सबसे बड़ी हेज फंड सीईओ के समय पर एकाधिकार कैसे करते हैं, इस पर नज़र डालें

आप समय नहीं खरीद सकते, लेकिन हेज फंड कोशिश कर रहे हैं।

दुनिया का कुछ सबसे मूल्यवान समय जेमी डिमोन या मार्क जुकरबर्ग जैसी बड़ी सार्वजनिक कंपनी के सीईओ है, जिनके दिन मिलीसेकंड की योजना बना रहे हैं। वे रणनीति, अपेक्षाओं और अधिक के बारे में अपनी कंपनियों के निवेशकों से बात करने के लिए समय निकालते हैं, और यह वे सेकंड हैं कि दुनिया में सबसे बड़ी हेज फंड तेजी से एकाधिकार कर रहे हैं।

इज़ी इंग्लैंडर मिलेनियम, केन ग्रिफिन के गढ़, स्टीव कोहेन के प्वाइंट 72, और दिमित्री बाल्यसनी की नामक फर्म जैसे मल्टीस्ट्रेटी दिग्गज दर्जनों – कभी -कभी एक छत के नीचे निवेश टीमों के साथ संचालित होते हैं, जिनमें से प्रत्येक ने अपनी रणनीति बनाई। इन फर्मों की स्टॉक-पिकिंग टीमें एक-दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा करती हैं और दुनिया की सबसे बड़ी कंपनियों के नेताओं के साथ चेहरे के समय के लिए प्रतिद्वंद्वियों का मुकाबला करती हैं।

15 पोर्टफोलियो प्रबंधकों, हेज फंड के अधिकारियों, बैंकरों, कॉर्पोरेट एक्सेस पेशेवरों और निवेशक संबंधों के प्रमुखों के साथ बातचीत में, बिजनेस इनसाइडर ने पाया कि सी-सूट तक पहुंच-एक बार एक अधिक स्तरीय खेल मैदान-एक और क्षेत्र बन गया है जहां सबसे बड़ी फर्मों पर हावी है। यह प्रक्रिया अब बढ़ते तनाव का एक स्रोत है क्योंकि छोटे निवेश फर्मों को बाहर निकाल दिया जाता है, कंपनियां अनुरोधों के साथ बाढ़ आ जाती हैं, और यहां तक कि शीर्ष फर्मों को भी आंतरिक उपभेदों के साथ जूझते हैं जो बोर्डरूम में जाते हैं।

एक दशक पहले, इन फर्मों और निगमों के बीच संबंध केवल निवेश बैंकों में काम करने वाले दलालों के माध्यम से चलाया गया था, जिसे सेल-साइड के रूप में भी जाना जाता है। अब, जबकि सेल-साइड को समीकरण से बाहर नहीं किया गया है, सबसे बड़ी हेज फंड खुद कॉर्पोरेट एक्सेस पेशेवरों की बड़ी टीमों को रोजगार देते हैं, जिसमें अमेरिका, यूरोप में स्थित कर्मियों और एशिया में मेगा फंड में मदद करने वाले कार्मिकों को अपने बढ़ते निवेश टीम के सदस्यों को सीईओ के साथ समय का सामना करना पड़ता है।

सिटाडेल अपनी वेबसाइट पर दावा करता है कि यह प्रत्येक वर्ष कॉर्पोरेट अधिकारियों के साथ 30,000 से अधिक बैठकें करता है। बाहरी रूप से चलाने के लिए मिलेनियम के बढ़ते आवंटन का मतलब है कि बेचने की ओर से भुगतान करने के लिए अधिक वॉलेट, दलालों से बेहतर पहुंच और अधिमान्य उपचार सुनिश्चित करते हैं। Balyasny ने पिछले 12 महीनों में एशिया, भारत और अमेरिका में कॉर्पोरेट निवेशक संबंध टीमों के लिए शैक्षिक कार्यक्रम किए हैं, जो फर्म की संरचना को समझाने और अपने दलाल संबंधों के नेताओं को पेश करने के लिए हैं। इस कहानी में उल्लिखित फंड ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

“नौकरी का एक बड़ा हिस्सा सभी को खुश रख रहा है,” एक हेज फंड के कार्यकारी ने कहा, जिसने एक दशक से अधिक समय तक स्टॉक-पिकिंग टीमों का प्रबंधन किया है।

‘किड्स टेबल’

टी-शर्ट में सत्ताईस साल के बच्चे। महामारी-युग ज़ूम के दौरान कैमरे बंद। सीईओ के बोलते समय लैपटॉप या फोन पर टाइप करना। एक कॉल पर बीस लोग, सभी एक हाइपरस्पेक्टिव सवाल पूछने के लिए, अक्सर अगली तिमाही की कमाई से संबंधित होते हैं।

दो कॉर्पोरेट निवेशक संबंधों के अधिकारियों के अनुसार, कंपनियां, विशेष रूप से सबसे व्यस्त अधिकारियों के साथ सबसे बड़ी, उद्योग के अभिजात वर्ग के प्रमुख के रूप में निराश हो रही थीं।

बैंक-आयोजित सम्मेलनों में, फिडेलिटी और वेलिंगटन जैसे लंबे समय से फंड और एसेट मैनेजमेंट दिग्गजों के कार्यकाल के प्रबंधकों के साथ, “हम हमेशा बच्चों की टेबल थे,” एक मल्टीस्ट्रेटेगी एक्जीक्यूटिव ने स्वीकार किया।

कोवेन, सिटी, और क्रेडिट सुइस में एक पूर्व कॉर्पोरेट एक्सेस प्रो, क्रिस्टोफर मेलिटो ने कहा कि इनमें से कुछ फर्मों के साथ बैठक करने के लिए या इन फंडों को आवंटित सीटों की संख्या को तेजी से कम करने के लिए 2018 और 2021 के बीच यह “बहुत आम” था। यहां तक कि इन फर्मों ने बेचने की ओर से कितना भुगतान किया, “दिन के अंत में, एक सी-सूट कह सकता है कि ‘उस अनुरोध की पुष्टि न करें, हम उनके साथ नहीं मिल रहे हैं,” मेलिटो ने कहा, जो अब परामर्श फर्म आईसीआर में निवेशक एक्सेस के प्रमुख हैं।

हालांकि उद्योग ने 2015 की शुरुआत में कॉर्पोरेट एक्सेस टीमों का निर्माण शुरू कर दिया था, लेकिन टीमों को उनकी वर्तमान दक्षता तक पहुंचने में कई साल लग गए। एक शुरुआती किराया उद्योग के विशेषज्ञों ने बताया कि जब गढ़ ने जॉना शील्ड्स को अपने वैश्विक इक्विटीज स्टॉकपिकिंग यूनिट के भीतर कॉर्पोरेट संबंध प्रबंधक की भूमिका में पदोन्नत किया था।

अब, ये कर्मचारी हेज फंडों के लिए पथ को चौरसाई करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, जो हमेशा सीईओ द्वारा भरोसा नहीं करते हैं जो संभावित लघु-विक्रेताओं और पूंजी के बारे में चिंता करते हैं जो मुसीबत के पहले संकेत पर छोड़ देंगे।

व्यवसाय विकास की भूमिका के बढ़ते महत्व के समान, कॉर्पोरेट एक्सेस में वे मल्टीस्ट्रेट्टी फर्मों के भीतर एक प्रमुख कॉग बन गए हैं, इस तथ्य के बावजूद कि वे खुद पूंजी का प्रबंधन नहीं करते हैं। उदाहरण के लिए, जैन ग्लोबल, केटी वोग्ट, एक पूर्व बाल्यसनी और गोल्डमैन सैक्स के कर्मचारी को अपने कॉर्पोरेट एक्सेस प्रयासों का नेतृत्व करने के लिए लाया गया, जो किसी को पूर्व-लॉन्च करने के लिए महत्वपूर्ण कार्य को महत्वपूर्ण बनाता है।

अब फंड और कॉर्पोरेट्स के बीच एक बहुत स्वस्थ दो-तरफ़ा सड़क है।

उदाहरण के लिए, “बहुत सारे शीर्ष चार फंडों ने इन बैठकों में जूनियर सदस्यों को डालना बंद कर दिया,” मेलिटो ने कहा, और प्रोटोकॉल पर युवा निवेश टीम के सदस्यों को प्रशिक्षित करना शुरू कर दिया।

एक पूर्व पीएम ने कहा कि Point72 में, एक कार्यकारी के साथ बैठक करते समय ब्लेज़र्स की आवश्यकता होती है। अन्य बड़ी फर्मों में, मेलिटो ने कहा, युवा विश्लेषकों ने लार्ज-कैप निगमों के साथ बैठकों में अधिक वरिष्ठ निवेशकों को छाया देने से पहले छोटी कैप कंपनियों के साथ बैठक शुरू कर दी।

कॉरपोरेट एक्सेस टीमों ने बुकिंग एजेंटों से मैचमेकर्स में स्थानांतरित कर दिया है, एक बड़े चार फंड के करीब एक व्यक्ति ने कहा, अलग -अलग टीमों और निवेशकों को सही अधिकारियों के साथ जोड़ा।

“बड़े चार फंड अपने पूछने के बारे में बहुत अधिक रणनीतिक रहे हैं,” मेलिटो ने कहा।

सब कुछ राजनीतिक

यद्यपि धन और कंपनियों के बीच संबंध ठोस हो सकते हैं, फिर भी संपत्ति प्रबंधकों में आंतरिक रूप से बहुत अधिक है।

एक बड़ी फर्म में एक पोर्टफोलियो मैनेजर ने कहा कि उन्होंने जो सबसे बड़ा झगड़ा देखा था, वे दो टीमों के बीच एक ही कार्यकारी तक पहुंच चाहते थे – और केवल एक के लिए जगह होगी। फर्म अक्सर अधिक कार्यकाल वाली टीमों को एक बैठक के लिए पहले इनकार करने का अधिकार देते हैं, लेकिन कभी-कभी बड़े नाम वाले नए किराए की लाइन कूद जाएगी, जिससे एक दरार पैदा होगी, एक और पीएम ने कहा।

सभी नौकरियों में उनके लिए आंतरिक राजनीति का एक तत्व होता है, लेकिन कटहल हेज-फंड वर्ल्ड में, जहां एक सही कॉल का मतलब जीवन बदलने वाला वार्षिक बोनस हो सकता है और एक गलत कॉल का मतलब एक गुलाबी पर्ची हो सकता है, दांव बढ़ाया जाता है।

सबसे बड़े प्रबंधकों के बढ़ते कर्मचारियों का मतलब है कि फॉर्च्यून 500 सीईओ के साथ एक संभावित बैठक में बहुत सारे इच्छुक पार्टियां होंगी। अकेले गढ़ में, लगभग 300 स्टॉकपिकर हैं, ग्रिफिन ने इस साल की शुरुआत में फ्लोरिडा में अपने पूर्व हाई स्कूल में एक बातचीत में कहा था।

जबकि सबसे बड़ी फंड आई-पॉपिंग साइन-ऑन बोनस और पूंजी की बड़ी पुस्तकों को प्रबंधित करने के लिए दे सकते हैं, छोटे फंड जो कॉर्पोरेट एक्सेस संसाधनों पर बड़े लड़कों के साथ रखने में सक्षम नहीं हैं, वे अपनी भर्ती में मदद करने के लिए आंतरिक टीआईएफएफ का लाभ उठा रहे हैं।

“हम कह सकते हैं कि ‘आप हमारे तकनीकी आदमी हैं,’ और जब हम अपफ्रंट गारंटी पर प्रतिस्पर्धा नहीं कर सकते हैं, तो हम उन्हें बेहतर दीर्घकालिक प्रोत्साहन दे सकते हैं,” एक व्यक्ति ने कहा कि जो एक छोटी मल्टीस्ट्रेटगी फर्म चलाती है। इन प्रोत्साहनों में स्वचालित आईपीओ वितरण शामिल हैं, उन्होंने कहा, जो कि यदि आप बड़ी फर्मों में से एक में टोटेम पोल को कम कर रहे हैं, तो आना मुश्किल हो सकता है।

एक रिक्रूटर ने कहा कि प्रतिभा के लिए चल रहे युद्ध में, कुल मनी -मनी निर्माताओं को कुल संभावित मुआवजे में लाखों डॉलर की पेशकश मिल रही है, उम्मीदवारों के लिए एक महत्वपूर्ण सवाल यह है कि कितनी अन्य टीम अपनी विशेषता या क्षेत्र का व्यापार करती है, एक रिक्रूटर ने कहा।

“यह एक मेक-या-ब्रेक तरह का सवाल है,” उन्होंने कहा। उन्होंने कहा कि कोई भी प्रौद्योगिकी कंपनियों में 20 में से एक नहीं बनना चाहता है “जब तक कि पैसे का सिर्फ बेवकूफ नहीं है,” उन्होंने कहा।

क्या यह ‘कुछ एआई कर सकता है’ या एक विभेदक?

इन फर्मों का कारण इन टीमों का निर्माण करने और सड़क पर इतने बड़े कमीशन का भुगतान करने में सक्षम है, क्योंकि पास-थ्रू शुल्क समझौतों के कारण है जो अपने बैकर्स को व्यावसायिक लागतों के लिए हुक पर डालते हैं। प्रश्न सीमित भागीदारों को पूछने की आवश्यकता है: क्या यह इसके लायक है?

बड़ी कॉर्पोरेट एक्सेस टीमों के साथ फर्मों में कई पीएमएस ने बिजनेस इनसाइडर को बताया कि वे बिना कर सकते हैं। एक यूरोपीय इक्विटी निवेशक ने कहा कि सीईओ पहले से कहीं अधिक स्क्रिप्टेड हो गए हैं, इसलिए बैठकें मूल रूप से एक पुनर्मिलन हैं जो उन्होंने पहले आय कॉल पर या सम्मेलनों में कहा है। एक और, अमेरिका में स्थित, ने कहा कि इन बैठकों में से सबसे बड़ा मूल्य एक भावना की जांच करता था कि अन्य टीमें स्टॉक के बारे में कैसे सोच रही थीं – लेकिन अब सवाल अक्सर उनकी सोच में किसी भी तरह के संकेत देने के लिए बहुत विशिष्ट और संकीर्ण होते हैं।

एक छोटे सक्रियता निधि के एक संस्थापक के लिए, बैठकें किसी ऐसी चीज का एक प्रमुख उदाहरण हैं जो फर्मों को अंततः स्वचालित करके पैसे बचा सकती है।

कार्यकर्ता ने कहा, “ये सभी युवा विश्लेषक कागज की एक शीट से सवाल पूछ रहे हैं, जो उनके पीएम ने उन्हें दिया था और फिर उनके मॉडल में टाइप किया था।” “यह कुछ है एआई कर सकता है।”

यह निर्धारित करना कठिन है कि सीएफओ के साथ 30 मिनट की बातचीत कितनी फंड की निचली रेखा के लायक है। एक उद्योग सलाहकार का मानना है कि नकद बाधाओं को अपनाने के लिए धन के लिए धक्का-जिसके लिए प्रदर्शन शुल्क अर्जित करने के लिए अपने शुद्ध रिटर्न को ट्रेजरी बॉन्ड से अधिक होने की आवश्यकता होगी-कुछ फर्मों को विभिन्न स्थानों पर लागत में कटौती करने के लिए नेतृत्व किया जा सकता है, जिसमें बेच-साइड में भुगतान भी शामिल है।

फिर भी, लंबे समय से स्टॉकपिकर्स अधिकारियों के साथ समय की सराहना करते हैं, और पुराने गार्ड का मानना है कि इसमें मूल्य है। टाइगर ग्लोबल के अरबपति के संस्थापक, चेस कोलमैन, इन बैठकों में योग्यता देखते हैं और अभी भी उन्हें उपस्थित करते हैं, फर्म के करीबी एक व्यक्ति ने कहा, और फंड पूर्व सीआईए पूछताछकर्ताओं में लाया है ताकि निवेशकों को शरीर की भाषा को विच्छेदित करने में मदद मिल सके और एक तैयार बयान की पंक्तियों के बीच पढ़ें।

यहां तक कि सूचनात्मक लाभों से परे मेगा फंड इन बैठकों से चमक सकते हैं, कॉर्पोरेट पहुंच भी एक शून्य-राशि का खेल है। अधिक मीटिंग स्लॉट और सम्मेलन पंजीकरण उद्योग की सबसे बड़ी फर्मों को ले जाते हैं, बाकी सभी को कम मिल सकता है।

“यह एक परिमित संसाधन है,” एक बिक-साइड ब्रोकर ने कहा। “वे साझा नहीं करना चाहते हैं।”