सोने की कीमत में तेजी को देखने का एक अलग तरीका

सोना खरीदना धन और सूचना पैदा करने वाले निजी क्षेत्र से संसाधनों को निकालना है। ऐसा इसलिए है क्योंकि ज्यादातर मामलों में खपत इसकी पुष्टि है नोंसके लिए संसाधन पहुंच (पैसा) के आदान-प्रदान की मौजूदा धन.

उपरोक्त केन फिशर के इस दावे का प्रतिकार करने का एक मैत्रीपूर्ण प्रयास है कि निवेशक सोने की तेजी को गलत समझ रहे हैं। किस पर विश्वास करें? बहुत खुश ग्राहकों के विशाल आधार से पैदा हुई फिशर की असाधारण संपत्ति पाठकों को जॉन टैनी के बारे में सुनने के लिए कहती है, और यह इसी तरह बताती है जॉन टैमनी जॉन टैमनी के बारे में केन फिशर को सुनने के लिए। फिर भी, यह मामला बनाया जाएगा कि फिशर जितना श्रेय देता है, सोना उससे बेहतर इक्विटी बाजार है।

फिशर लिखते हैं कि “1974 से, अमेरिका द्वारा स्वर्ण मानक के अंतिम प्रतिबंधों को समाप्त करने के बाद, सितंबर तक सोने में वार्षिक 7.1% की वृद्धि हुई।” उन्होंने आगे कहा कि 1974 के बाद से, अमेरिकी इक्विटी का सालाना आधार 11.5 प्रतिशत रहा है। स्टॉक स्पष्ट रूप से सोने से बेहतर प्रदर्शन करते हैं, हालांकि यहां विचार यह है कि सोने के पर्याप्त खराब प्रदर्शन या गिरावट की अवधि इक्विटी बाजार के प्रदर्शन में एक बहुत ही वास्तविक भूमिका निभाती है। आरंभिक पैराग्राफ़ देखें.

फिशर कहते हैं कि सोना मुद्रास्फीति का एक बड़ा बचाव भी नहीं है। वह 2022 की ओर इशारा करते हैं, जब शेयरों की तुलना में सोने में बड़ी गिरावट के बीच “मुद्रास्फीति 40 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई”। यह एक महान बिंदु है, लेकिन यह इस कॉलम के अकेले मामले का समर्थन करता है जो 2022 था नहीं मुद्रा स्फ़ीति। इसमें कोई संदेह नहीं है कि उपभोक्ता वस्तुओं की एक विस्तृत श्रृंखला की कीमतें बढ़ गईं, लेकिन जैसा कि यहां हमेशा से तर्क दिया गया है, उत्तरार्द्ध उत्पादकों के बीच वैश्विक सहयोग के टूटने का प्रभाव था (2020 में तत्कालीन राष्ट्रपति ट्रम्प के नेतृत्व में वैश्विक लॉकडाउन के बारे में सोचें) जिससे उत्पादन क्षमता कम हो गई। सममित तरीके से काम करने वाले कम हाथ और मशीनें स्वाभाविक रूप से उच्च कीमतों से जुड़ी हैं, लेकिन कमांड और नियंत्रण निश्चित रूप से मुद्रास्फीति नहीं है।

और हालांकि यह सच है कि 1974 वह समय था जब “अमेरिका ने स्वर्ण मानक के अंतिम प्रतिबंधों को समाप्त कर दिया था,” बाजार शायद ही कभी नीतिगत निर्णयों के अंतिम परिणाम की प्रतीक्षा करते हैं। 1974 में प्रति औंस सोने की औसत कीमत 158 डॉलर थी। 1971 में, जब राष्ट्रपति निक्सन ने डॉलर का सोने से संबंध तोड़ना शुरू किया, तो यह $35 से ऊपर था। 1970 के दशक के बंद होते-होते सोना 513 डॉलर प्रति औंस तक बढ़ गया था, और 1980 के जनवरी के अंत तक, यह 875 डॉलर के सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। यह महँगाई थी, उपभोक्ता कीमतों का तो महज़ असर था।

यदि आप सोने को मुद्रास्फीति के सबसे विश्वसनीय उपाय के रूप में स्वीकार करते हैं, तो 1970 के दशक के दौरान शेयरों में फ्लैटलाइन (वार्षिक 1.6% रिटर्न बनाम सोना 24x तक) था। इसके विपरीत, और जैसे-जैसे 1980 और 1990 के दशक में सोने में गिरावट आई (मुद्रास्फीति रुकी), अमेरिकी स्टॉक बढ़ गए क्योंकि धन को लौकिक कॉफी कैन से हटा दिया गया और वास्तविक धन सृजन की खोज में फिर से काम में लगा दिया गया।

अफसोस की बात है कि 2000 के दशक में राष्ट्रपति जॉर्ज डब्लू. बुश के नेतृत्व में सोने में मापे गए डॉलर के अवमूल्यन की वापसी हुई। 2000 में सोना 1,226 प्रति औंस पर बंद हुआ, जबकि 2000 में यह 266 डॉलर था, जो पीली धातु के लिए 360% प्रतिशत का रिटर्न है, जबकि 31 जनवरी 2000 से 31 दिसंबर 2009 तक एसएंडपी 500 के लिए 0.95% की गिरावट आई।

डॉलर के बारे में सच्चाई बताने वाले के रूप में मुद्रास्फीति के सही माप के रूप में सोने का उपयोग करना, बनाम एक सीपीआई जो मुद्रास्फीति के प्रभावों को सर्वोत्तम रूप से मापता है, तब यह विश्वसनीय रूप से कहा जा सकता है कि तथाकथित “बिडेनफ्लेशन” बिल्कुल नहीं था, जबकि निक्सन/फोर्ड/कार्टर मुद्रास्फीति थी, जैसा कि बुश/ओबामा थे। इस तरह से मापने पर, मुद्रास्फीति बचाव और अर्थव्यवस्था को कमजोर करने वाली मुद्रा त्रुटि का संकेत दोनों के रूप में सोना अधिक स्पष्ट हो जाता है।

2025 तक तेजी से आगे बढ़ते हुए, जबकि सोना उन लोगों (जिनमें वास्तव में आपका भी शामिल है) के लिए चिंता का विषय है, जो इसे एक बेजोड़ मुद्रास्फीति संकेत के रूप में देखते हैं, यह 1970 और 2000 के दशक में बहुत बड़ी छलांग की तुलना में 2020 के बाद से “केवल” 1.6 गुना ऊपर है। जहां तक ​​सोने की तेजी का सवाल है तो यह डॉलर में गिरावट का संकेत देता है, यह पिछली तेजी की तुलना में अपेक्षाकृत कम है। यह शायद सोने की तेजी के बीच शेयरों की ताकत को समझाता है, साथ ही यह “अनदेखा” सवाल भी उठा रहा है कि अगर राष्ट्रपति ट्रम्प ने कमजोर डॉलर का पक्ष नहीं लिया तो इक्विटी रिटर्न कितना बड़ा होगा (एक बार फिर 1980 और 1990 के दशक के बारे में सोचें)।

मुख्य बात यह है कि बीएलएस (सीपीआई) द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति है, और सोने में मापी गई मुद्रास्फीति है। यदि उत्तरार्द्ध को अधिक विश्वसनीय के रूप में स्वीकार किया जाता है, तो सोने की वृद्धि दर निवेशकों को चिंतित करती है कि क्या इतिहास कोई मार्गदर्शक है।