बिग टेक का कहना है ‘एआई बबल? क्या एआई बबल?’

एआई बुलबुले की बात बिग टेक को धीमा नहीं कर रही है। Google, मेटा और Microsoft AI बूम की रीढ़ बनाने के लिए पहले से कहीं अधिक खर्च कर रहे हैं।

तीनों ने बुधवार को आय की सूचना दी, और तीनों ने निवेशकों से कहा कि वे अपने बड़े एआई दांव के केंद्र में डेटा केंद्रों और चिप्स पर और भी अधिक खर्च करेंगे – मार्गदर्शन बढ़ाते हुए और कहा कि 2026 2025 की तुलना में और भी अधिक खर्च लाएगा।

Google ने कहा कि अब उसे इस वर्ष पूंजीगत व्यय पर $91 बिलियन से $93 बिलियन के बीच खर्च करने की उम्मीद है। यह जुलाई में विश्लेषकों और निवेशकों को दिए गए $85 बिलियन के आंकड़े से अधिक है, जो अप्रैल में दिए गए मार्गदर्शन से अधिक था।

सीईओ सुंदर पिचाई ने कंपनी की कमाई विज्ञप्ति में कहा, “हम ग्राहकों की मांग को पूरा करने और कंपनी में बढ़ते अवसरों का फायदा उठाने के लिए निवेश कर रहे हैं।” इस तिमाही में Google ने रिकॉर्ड $102.3 बिलियन का राजस्व दर्ज किया।

माइक्रोसॉफ्ट ने कहा कि उसने तिमाही में पूंजीगत व्यय में $34.9 बिलियन खर्च किए, जो पिछली तिमाही में $24.2 बिलियन से अधिक है, क्योंकि इसकी क्लाउड कंप्यूटिंग क्षमता के लिए “मांग फिर से आपूर्ति से अधिक हो गई”। कंपनी के सीएफओ एमी हुड ने निवेशकों से कहा कि वह 2026 में 2025 की तुलना में अधिक खर्च करेगी, “जीपीयू और सीपीयू पर हमारा खर्च बढ़ेगा।” इसका राजस्व 18% बढ़कर लगभग $78 बिलियन हो गया।

मेटा ने अपने 2025 पूंजीगत व्यय मार्गदर्शन को $66 बिलियन से $72 बिलियन के पिछले मार्गदर्शन से बढ़ाकर $70 से $72 बिलियन कर दिया, और सीएफओ सुसान ली ने कहा कि 2026 और भी अधिक एआई खर्च लाएगा, “विकास मुख्य रूप से बुनियादी ढांचे की लागत से प्रेरित होगा।” इसने तिमाही में $51.2 बिलियन का राजस्व दर्ज किया, जो वॉल स्ट्रीट के $49.5 बिलियन के अनुमान को पीछे छोड़ गया।

बिग टेक द्वारा सामूहिक रूप से एआई बुनियादी ढांचे पर सैकड़ों अरबों डॉलर खर्च करने के साथ, विश्लेषकों और निवेशकों ने एआई बुलबुले के बारे में अलार्म बजाना शुरू कर दिया है।

कमाई के नतीजे उन कुछ आशंकाओं को शांत कर सकते हैं, जिससे साबित होता है कि बिग टेक अपने एआई उत्पादों और सेवाओं से महत्वपूर्ण राजस्व उत्पन्न कर रहे हैं, जिससे यह संभव हो सकता है कि वे किसी दिन अपने निवेश को वापस पाने में सक्षम हो सकें।

डीए डेविडसन के एक इक्विटी विश्लेषक गिल लुरिया इस बात पर मध्य दृष्टिकोण रखते हैं कि क्या बुलबुला बन रहा है। उन्होंने कहा, “ये कंपनियां वास्तविक मांग का प्रतिनिधित्व करती हैं।” “तो अगर वे अधिक चिप्स खरीद रहे हैं और अधिक डेटा सेंटर बना रहे हैं, तो यह स्वस्थ है।”

उन्होंने कहा, “हम ऐसे तत्व भी देख रहे हैं जो उग्र हैं।” कंपनियां सट्टा निवेश और सर्कुलर खर्च के लिए दसियों अरब डॉलर उधार ले रही हैं, जैसे कि एनवीडिया का क्लाउड कंप्यूटिंग प्रदाता कोरवेव में निवेश करना चिंताजनक है। “यह अस्वस्थ व्यवहार है।”

उन्होंने कहा, ”दोनों चीजें हो रही हैं.” “यह इस बात पर निर्भर करता है कि आप हाथी के किस तरफ देख रहे हैं।”

इस तिमाही में आते हुए, बिजनेस इनसाइडर ने अनुमान लगाया कि अमेज़ॅन के साथ ये तीन कंपनियां 2025 में पूंजीगत व्यय पर 320 बिलियन डॉलर खर्च करेंगी, मुख्य रूप से एआई बुनियादी ढांचे के लिए। यह फ़िनलैंड की जीडीपी से अधिक है और 2024 में एक्सॉनमोबिल द्वारा अर्जित कुल राजस्व से कुछ ही कम है – और अब हाल ही में घोषित खर्च के साथ यह और भी अधिक होना तय है।

मंगलवार को, चिप निर्माता एनवीडिया के सीईओ, जेन्सेन हुआंग ने कंपनियों के पूंजीगत व्यय का एक पूर्वावलोकन प्रदान किया, जब उन्होंने कहा कि उनकी कंपनी के पास कृत्रिम बुद्धिमत्ता को शक्ति देने वाले चिप्स के लिए 500 बिलियन डॉलर के ऑर्डर हैं।

डेनवर स्थित इरविंग इन्वेस्टर्स के पोर्टफोलियो मैनेजर जैकब सोनेनबर्ग ने कहा कि बुधवार के नतीजे उस घोषणा के अनुरूप थे।

उन्होंने कहा, “आज रात पूंजीगत खर्च का रुझान जेन्सेन ने जो कहा, उसकी पुष्टि करता है।” “लोगों को बड़ी संख्या की उम्मीद थी और उन्हें बड़ी संख्या मिली।”

सोनेनबर्ग ने कहा, भले ही यह बुलबुला न हो, एआई पर खर्च अनिश्चित काल तक जारी नहीं रह सकता है। इससे निवेशकों को यह अनुमान लगाने में संघर्ष करना पड़ता है कि मंदी कब आएगी। इस महीने की शुरुआत में, एपटॉपिया, जो ऐप के उपयोग को मापता है, ने बताया कि ओपनएआई के सक्रिय उपयोगकर्ताओं में कमी आना शुरू हो गई है।

लूरिया का कहना है कि भले ही कोई बुलबुला हो, उसके फूटने पर होने वाला दर्द संभवतः बिग टेक को महसूस नहीं होगा, जिसके लाखों ग्राहक हैं और वह इसकी परवाह किए बिना गणना क्षमता का उपयोग कर सकता है। इसे डाउनस्ट्रीम की अन्य कंपनियां भी महसूस करेंगी।

उन्होंने कहा, “समस्या कोरवीव, ओरेकल और वे कंपनियां हैं।” “अगर वे इस क्षमता में फंस जाते हैं, तो उनका इससे कोई लेना-देना नहीं होगा। उनके पास ग्राहक नहीं हैं, उनके पास इसका आंतरिक उपयोग नहीं है। यहीं समस्याएं होंगी।”