बिग टेक का एआई खर्च ‘कैदी की दुविधा’ पैदा करता है: डेविडसन केम्पनर सीआईओ

एक शीर्ष हेज-फंड कार्यकारी ने कहा, कृत्रिम बुद्धिमत्ता पर हावी होने की दौड़ एक महंगी प्रतिस्पर्धा में बदल गई है जो बिग टेक कंपनियों को “थोड़ी सी कैदी की दुविधा” में फंसा देती है।

“आपको इसमें निवेश करना होगा क्योंकि आपके साथी इसमें निवेश कर रहे हैं, और इसलिए यदि आप पीछे रह जाते हैं, तो आपके पास इसमें मजबूत प्रतिस्पर्धी स्थिति नहीं होगी,” हेज फंड डेविडसन केम्पनर कैपिटल मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी टोनी योसेलॉफ़ ने कहा, जो लगभग 37 बिलियन डॉलर का प्रबंधन करता है। उन्होंने शुक्रवार को प्रकाशित गोल्डमैन सैक्स “एक्सचेंज” पॉडकास्ट पर बात की।

उन्होंने कहा कि गतिशील खर्च सिर्फ सिलिकॉन वैली को प्रभावित नहीं करता है। चूँकि अमेरिकी इक्विटी बाज़ार में बहुत कम संख्या में मेगा-कैप तकनीकी स्टॉक हावी हैं, इसलिए उनका व्यवहार अब लगभग हर निवेशक को प्रभावित करता है।

‘एआई डगमगाने’ का जोखिम

योसेलॉफ़ एआई को प्रचार कहकर ख़ारिज नहीं कर रहा है। इसके बजाय, वह इसे तकनीकी परिवर्तन के लंबे पैटर्न के अंतर्गत रखता है।

उन्होंने बताया कि 1980 के दशक में जब संयुक्त राज्य अमेरिका में पर्सनल कंप्यूटर लोकप्रिय हुआ तब से कार्यस्थल में उत्पादकता में वृद्धि देखने में लगभग 10 साल लग गए। और इंटरनेट के बड़े पैमाने पर विपणन से समान लाभ प्राप्त करने में लगभग पांच या छह साल लग गए।

यदि इतिहास दोहराया जाता है, तो आज के एआई बूम के आर्थिक लाभ अभी भी वर्षों दूर हो सकते हैं। लेकिन उन्होंने कहा कि बाजार ऐसे व्यवहार कर रहा है जैसे कि भुगतान निकट ही है।

“तो जिस तरह से मैं इसके बारे में सोचना पसंद करता हूं वह यह है: क्या किसी बिंदु पर एआई डगमगाने वाला है? क्या निवेशक इस बारे में चिंतित होंगे कि उन कैपएक्स डॉलर का निवेश कैसे किया जा रहा है?” उसने कहा।

योसेलॉफ़ ने कहा कि भारी एआई खर्च को दुनिया की कुछ सबसे स्वस्थ कंपनियों द्वारा संचालित किया जा रहा है, जो अपने नकदी प्रवाह को फिर से निवेश करने का जोखिम उठा सकती हैं। लेकिन सार्वजनिक बाज़ार उतने धैर्यवान नहीं हो सकते।

“क्या होता है जब बाजार इस धारणा को चुनौती देना शुरू कर देता है कि इस पर क्या रिटर्न मिलने वाला है?” उसने पूछा. “उन रिटर्न पर बाज़ार कितना धैर्यवान रहेगा?”

योसेलॉफ़ ने वर्तमान क्षण की तुलना पहले के “डॉट-कॉम” और “निफ्टी फिफ्टी” युगों से की, जब बाज़ार में अत्यधिक एकाग्रता और नई प्रौद्योगिकियों और विकास शेयरों के प्रति उत्साह था।

जबकि वे रुझान वास्तविक नवाचारों पर आधारित थे, निवेशकों को अपना पैसा वापस पाने में लगभग 15 साल लग गए।

योसेलॉफ़ की टिप्पणियाँ इस व्यापक बहस के बीच आईं कि क्या एआई में बड़े पैमाने पर निवेश शेयर बाजारों को बुलबुले में भेज रहा है।

ओपनएआई के सीईओ सैम ऑल्टमैन सहित कुछ नेताओं ने एआई में अत्यधिक उत्साह के बारे में आगाह किया है – भले ही वे प्रौद्योगिकी की गेम-चेंजिंग क्षमता को स्वीकार करते हैं।

ऑल्टमैन ने अगस्त में संवाददाताओं से कहा, “क्या हम ऐसे चरण में हैं जहां कुल मिलाकर निवेशक एआई को लेकर अत्यधिक उत्साहित हैं? मेरी राय हां है,” उन्होंने यह भी कहा कि यह लंबे समय में होने वाली “सबसे महत्वपूर्ण बात” भी है।

अक्टूबर के अंत में, माइक्रोसॉफ्ट के सह-संस्थापक बिल गेट्स ने मौजूदा माहौल की तुलना 90 के दशक के उत्तरार्ध के इंटरनेट बुलबुले से की और चेतावनी दी कि “ऐसे बहुत सारे निवेश हैं जो समाप्त हो जाएंगे।”