पर्प्लेक्सिटी की निवेशक मांग से पता चलता है कि एआई बुलबुला कितना जंगली हो गया है

नए एआई गोल्ड रश में, स्टार्टअप हर साल पैसा नहीं जुटा रहे हैं; वे हर महीने बड़े पैमाने पर बढ़ोतरी कर रहे हैं। बिजनेस इनसाइडर को पता चला है कि गूगल के लिए एआई सर्च चैलेंजर, पर्प्लेक्सिटी, बैक-टू-बैक धन उगाही के लिए पोस्टर चाइल्ड बन गया है, जो कुछ ही महीनों में $ 14 बिलियन से लेकर $ 50 बिलियन तक के मूल्यांकन पर निवेशकों की मांग का सामना कर रहा है।

निवेशक FOMO को लेकर उन्माद और आधुनिक बुलबुले का डर पैदा कर रहा है।

पर्प्लेक्सिटी और उसके साथी ओपनएआई जैसे एआई दिग्गजों से उत्साहित हैं और एंथ्रोपिक, जो आश्चर्यजनक मूल्यांकन पर धन जुटाना जारी रखे हुए हैं। ब्लूमबर्ग के अनुसार, ओपनएआई का मूल्य हाल ही में एक द्वितीयक सौदे में $500 बिलियन आंका गया था, जो अन्य एआई नावों को ऊपर उठा रहा है।

ब्लूमबर्ग के अनुसार, बिजनेस इनसाइडर ने अगस्त में रिपोर्ट दी थी कि पर्प्लेक्सिटी 20 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर अधिक धन जुटा रही थी, इसके ठीक एक महीने बाद स्टार्टअप ने 18 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर नई फंडिंग हासिल की थी। द वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, उससे दो महीने पहले, पर्प्लेक्सिटी ने $14 बिलियन का मूल्यांकन जुटाया था।

कंपनी के करीबी दो लोगों ने कहा कि पर्प्लेक्सिटी ने हाल ही में बाहरी निवेशकों से 50 अरब डॉलर तक की वैल्यूएशन पर ऑफर पेश किए हैं। उन लोगों ने यह नहीं बताया कि प्रस्ताव कितने गंभीर थे या क्या पर्प्लेक्सिटी ने उन्हें शामिल किया था।

पर्प्लेक्सिटी के एक निवेशक ने कहा, “उस कंपनी में निवेश करने की मांग हमारे इतिहास में देखी गई किसी भी चीज़ से परे है।”

पर्प्लेक्सिटी के संचार प्रमुख, जेसी ड्वायर ने कहा कि पर्प्लेक्सिटी अपने धन उगाहने के प्रयासों या मूल्यांकन पर टिप्पणी नहीं करती है, लेकिन कहा कि कंपनी का “अपने मूल्य के बारे में बिल्कुल स्पष्ट दृष्टिकोण” है।

उन्होंने बिजनेस इनसाइडर को एक ईमेल में कहा, “हमने कभी भी उन संख्याओं के अलावा किसी अन्य संख्या पर विचार नहीं किया है जिन्हें हम सच मानते हैं।”

अन्य शीर्ष एआई कंपनियों के साथ निरंतर तुलना और निवेशकों के उत्साह की अंतहीन धारा परप्लेक्सिटी जैसे उभरते स्टार्टअप के लिए आशीर्वाद और अभिशाप दोनों हो सकती है।

स्टार्टअप को प्राथमिक और द्वितीयक दोनों बाजारों से भारी मांग का सामना करना पड़ रहा है – फोर्ज ग्लोबल की तीसरी तिमाही में अपने प्लेटफॉर्म पर सबसे अधिक माध्यमिक निवेशकों की रुचि को आकर्षित करने वाली कंपनियों की सूची में पर्प्लेक्सिटी #7वें स्थान पर है, जो एंथ्रोपिक के बाद #5, ओपनएआई #2 और एक्सएआई #1 पर है। पर्प्लेक्सिटी की उम्र और राजस्व को देखते हुए, इसकी धन उगाहने की गति चौंकाने वाली है, और इसका मूल्यांकन काफी बड़ा है – बिजनेस इनसाइडर ने पहले बताया था कि पर्प्लेक्सिटी तीन साल पुरानी है और 2025 के मध्य तक वार्षिक आवर्ती राजस्व में 150 मिलियन डॉलर से अधिक ला रही थी।

सामान्य तौर पर शीर्ष एआई स्टार्टअप के इमर्जेंस कैपिटल के पार्टनर केविन स्पेन ने कहा, “बेंचमार्किंग अनिवार्य रूप से संस्थापकों के दिमाग और निवेशकों के दिमाग में होती है, और इससे बचना मुश्किल है।” “अगर अन्य तुलनीय कंपनियां एक निश्चित कीमत पर बढ़ोतरी कर रही हैं, तो यही उम्मीद होगी।”

साथ ही, बढ़ते राजस्व गुणकों और सर्कुलर एआई सौदों के बीच अधिक निवेशक बुलबुले के बारे में खतरे की घंटी बजा रहे हैं। एक अन्य पर्प्लेक्सिटी निवेशक ने कहा कि जैसे-जैसे पर्प्लेक्सिटी का मूल्यांकन बढ़ता है, उस नई कीमत पर अधिग्रहण या सार्वजनिक होने की संभावना कम होती जाती है।

यह पर्प्लेक्सिटी जैसे स्टार्टअप में निवेशकों के लिए एक दुविधा पैदा करता है जो बैक-टू-बैक राउंड बढ़ाता है, जो शुरुआती निवेशकों के लिए अपने कुछ शेयरों को बेचने के अवसर खोलता है और साथ ही साथ अपने FOMO को तेज करता है: क्या होगा अगर पर्प्लेक्सिटी का मूल्यांकन वास्तव में ऐसे युग में समझ में आता है जहां एआई संपूर्ण आर्थिक प्लेबुक को फिर से लिख सकता है?

अन्यथा फंड के प्रबंध निदेशक टेरेंस रोहन ने कहा, बार-बार मार्कअप विशेष रूप से विकास-चरण के निवेशकों के लिए विरोधाभासी हो सकता है, जिसने फिग्मा और वैंटा में शुरुआती निवेश किया था।

रोहन ने कहा, “अगर किसी स्टार्टअप को फर्म की आंतरिक प्रतिबद्धता से परे चिह्नित किया जा रहा है, तो यह 100% आंतरिक बहस और संवाद पैदा कर सकता है।” “ऐसा लगता है, अरे, वे फिर से धन जुटा रहे हैं। हमें अपना स्वामित्व बनाए रखने के लिए 50 मिलियन डॉलर और देने होंगे। हमें अभी तक इस पर पूरा विश्वास नहीं है, लेकिन ये अन्य लोग ऐसा करते हैं। और यदि हम ऐसा नहीं करते हैं, तो हम मूर्ख दिख सकते हैं।”

नाम पहचान के लिए जुटाना

चूँकि निरंतर धन उगाहने से एआई कंपनियों की बैलेंस शीट को मदद मिलती है, यह उन्हें ब्रांड शक्ति बनाने में भी मदद कर रहा है।

ओपनएआई के हालिया धन उगाही ने तकनीकी पारिस्थितिकी तंत्र को सदमे में डाल दिया है। जैसे ही OpenAI ने सीमा बढ़ाई, अगली पंक्ति के स्टार्टअप अपने मूल्यांकन में बढ़ोतरी देख रहे हैं।

रोहन ने कहा, “फिलहाल की सोच आक्रामक तरीके से आगे बढ़ने पर है।” “ऐसा प्रतीत होता है कि यह अपने आप में प्रतिष्ठा और ब्रांड बना रहा है, न कि केवल आकर्षण या व्यावसायिक मामले को बढ़ाने के लिए।”

उपभोक्ता पर्प्लेक्सिटी के व्यवसाय की नींव बनाते हैं। कंपनी का उपभोक्ता-सामना वाला खोज इंजन मुफ़्त और $20 प्रति माह दोनों स्तरों की पेशकश करता है, और इसने नवंबर में एक शॉपिंग सुविधा लॉन्च करते हुए ई-कॉमर्स में शाखा लगाना शुरू कर दिया है। पर्प्लेक्सिटी के पास कई उद्यम सौदे भी हैं, जो अपने प्रीमियम सर्च इंजन को ज़ूम (जो ज़ूम बिजनेस ग्राहकों को पर्प्लेक्सिटी-संचालित एआई साथी भी प्रदान करता है) और एनवीडिया (पर्प्लेक्सिटी में एक निवेशक) जैसी कंपनियों को बेच रहा है।

पर्प्लेक्सिटी ने इस वर्ष पर्प्लेक्सिटी से भी बड़ी संपत्तियों के अधिग्रहण या विलय के लिए कई सार्वजनिक पेशकश करके भी ध्यान आकर्षित किया। जुलाई में, न्याय विभाग के साथ टेक दिग्गज के अविश्वास विवाद के बीच स्टार्टअप ने Google के क्रोम ब्राउज़र को खरीदने के लिए 34.5 बिलियन डॉलर की बोली की घोषणा की। इससे पहले, जनवरी में, पर्प्लेक्सिटी ने बाइटडांस के टिकटॉक के साथ विलय के लिए बोली प्रस्तुत की थी।

वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों और निवेशकों ने बड़े पैमाने पर पर्प्लेक्सिटी की क्रोम बोली को एक प्रचार स्टंट के रूप में देखा, कुछ ने इस कदम की आलोचना की और अन्य ने इसे मार्केटिंग प्रतिभा के रूप में सराहना की।

ड्वायर ने इस विचार को खारिज कर दिया कि Google Chrome बोली एक स्टंट थी। उन्होंने कहा, “जितना मैं प्रचार स्टंट का श्रेय लेना पसंद करूंगा, वास्तविकता यह है कि यह एक बहुत ही गंभीर पेशकश थी। चल रहे परीक्षण, इसमें हमारी भूमिका और आगामी फैसले में क्रोम की केंद्रीयता के कारण, इस प्रस्ताव को प्रेस के साथ पारदर्शी रूप से साझा न करना अनुचित होता। यह प्रचार नहीं था, यह ईमानदारी थी।”

बोली पर पर्प्लेक्सिटी के निवेशकों की आलोचना के बारे में पूछे जाने पर, ड्वायर ने कहा, “(मौजूदा) निवेशक जो हमारे क्रोम ऑफर को एक प्रचार स्टंट मानते हैं, वे या तो इस बात से नाराज हैं कि उन्हें इसके वित्तपोषण में भाग लेने के लिए नहीं कहा गया था, या वे एआई के युग में ब्राउज़र परत के नए महत्व को नहीं समझते हैं (जो यह भी समझाएगा कि हमने उनसे इसे निधि देने में मदद करने के लिए क्यों नहीं कहा)।”

इस महीने की शुरुआत में बर्कले हास के साथ एक साक्षात्कार में उन्होंने कहा कि श्रीनिवास ने पिच डेक को पूरी तरह से त्यागकर वीसी औपचारिकताओं से भी परहेज किया है।

श्रीनिवास ने संभावित निवेशकों के बारे में कहा, “मैं सिर्फ एक ज्ञापन लिखता हूं और मैं उनसे कहता हूं कि आप एक प्रश्नोत्तर कर सकते हैं और जो चाहें पूछ सकते हैं।” “कुछ भी जो आंतरिक डेटा नहीं है, आप पर्प्लेक्सिटी से पूछ सकते हैं। जैसे, यह पहले से ही सब कुछ जानता है।”

एआई निवेश नियमों को फिर से लिखता है

थोड़े से राजस्व वृद्धि के साथ तेजी से बढ़ता मूल्यांकन कुछ बुलबुले से सावधान रहने वाले निवेशकों के लिए एक विशेष चिंता का विषय बन गया है।

2021 उद्यम उछाल के मद्देनजर, स्टार्टअप मूल्यांकन-से-राजस्व अनुपात तीन अंकों के शिखर से गिरकर एकल अंक में आ गया। लेकिन AI ने उन मानकों को उल्टा कर दिया है। 150 मिलियन डॉलर से अधिक वार्षिक आवर्ती राजस्व और 20 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन के साथ, पर्प्लेक्सिटी का गुणक आसानी से 100 गुना से अधिक हो जाता है।

विज्ञापन के उपयोगकर्ता अनुभव को कैसे प्रभावित करता है, इसका पुनर्मूल्यांकन करने के लिए नए विज्ञापन सौदों को रोकने के तुरंत बाद, पर्प्लेक्सिटी ने इस महीने अपने एआई ब्राउज़र कॉमेट को भी मुक्त कर दिया।

पर्प्लेक्सिटी ने कहा कि धूमकेतु को मुक्त बनाने से उपयोगकर्ताओं को एक खोज उपकरण की पेशकश करके “एआई स्लोप” से निपटने में मदद मिलेगी जो उच्च गुणवत्ता वाले स्रोतों को प्राथमिकता देता है। यह Google खोज से आगे निकलने की अपनी खोज में परप्लेक्सिटी को अधिक उपयोगकर्ताओं तक पहुंचने में मदद करने के लिए एक स्पष्ट कदम है। फिर भी, पर्प्लेक्सिटी के राजस्व में किसी भी परिणामी कटौती से इसकी आय और भी अधिक बढ़ सकती है।

स्पेन ने कहा कि विकास चरण के निवेशकों के लिए उच्च गुणक अधिक मायने रखते हैं: “जितना आप बाहर निकलने के बिंदु के करीब पहुंचते हैं, उतना ही अधिक आप उस गुणक के बारे में परवाह करते हैं जो आप भुगतान कर रहे हैं।” लेकिन शुरुआती चरण में, जो सबसे ज्यादा मायने रखता है वह यह है कि स्टार्टअप का राजस्व कैसे बढ़ सकता है और उन निवेशकों का मानना ​​​​है कि कंपनी अंततः क्या हासिल कर सकती है, उन्होंने कहा।

पर्प्लेक्सिटी की प्रस्तावित निकास समयसीमा उन निवेशकों को सांस लेने के लिए अधिक जगह देगी। श्रीनिवास ने मार्च रेडिट पोस्ट में कहा कि पर्प्लेक्सिटी की “2028 से पहले आईपीओ लाने की कोई योजना नहीं है।” और पर्प्लेक्सिटी तेजी से बढ़ रही है – 2025 के मध्य में इसका 150 मिलियन डॉलर का वार्षिक राजस्व इसके एआरआर से चार गुना से अधिक था, जो कि एक साल पहले कंपनी के वार्षिक राजस्व का एक अनुमान था, जैसा कि बिजनेस इनसाइडर ने अगस्त में रिपोर्ट किया था। जैसा कि परप्लेक्सिटी का लक्ष्य Google Chrome को ग्रहण करना है, जिसके बारे में कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि इसकी कीमत सैकड़ों अरब डॉलर हो सकती है, इसका मार्कअप अकारण नहीं है।

साथ ही, एआई का आगमन कुछ निवेशकों को यह पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित कर रहा है कि “उचित” मूल्यांकन क्या है।

स्पेन ने कहा, “इस युग में, ऐसी धारणा है कि हम निकास मूल्यांकन देख सकते हैं जो हमने पहले कभी नहीं देखा है।” “यदि आप मानते हैं कि एआई कुछ उद्योगों में परिवर्तनकारी होने जा रहा है, तो आप एक ऐसी दुनिया देख सकते हैं जहां आपके पास ऐसे निकास होंगे जो ऐतिहासिक रूप से हमने जो देखा है उसके सापेक्ष असामान्य रूप से बड़े हैं। मुझे लगता है कि एक निवेशक के रूप में यह सही बातचीत है।”