स्टीव श्वार्ज़मैन ने निजी क्रेडिट आलोचकों की आलोचना की

ऑटो ऋणदाता ट्राइकलर और ऑटो-पार्ट्स निर्माता फर्स्ट ब्रांड्स की हालिया विफलताओं, जिसे जेपी मॉर्गन के सीईओ जेमी डिमन ने “कॉकरोच” करार दिया था, पर पिछले हफ्ते वॉल स्ट्रीट के सबसे बड़े नामों ने उंगली उठाई थी।

ब्लैकस्टोन भी ध्यान दे रहा है, लेकिन गुरुवार को अपनी तीसरी तिमाही की आय कॉल पर, कंपनी का स्पष्ट संदेश था: इन दिवालियापन को निजी ऋण से जोड़ने का कोई भी प्रयास नकली समाचार है।

दुनिया की सबसे बड़ी निजी निवेश फर्म के मुख्य कार्यकारी स्टीव श्वार्ज़मैन ने कहा, “गलतफहमी और गलत सूचना के परिणामस्वरूप इन घटनाओं को गलती से पारंपरिक निजी ऋण बाजार से जोड़ दिया गया है।”

श्वार्ज़मैन ने सबप्राइम ऑटो-ऋणदाता ट्राइकलर के लिए बार्कलेज और जेपी मॉर्गन द्वारा व्यवस्थित परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों में $ 2 बिलियन से अधिक और ऑटो-पार्ट निर्माता फर्स्ट ब्रांड्स के लिए जेफ़रीज़ और अन्य द्वारा सिंडिकेटेड ऋण का संदर्भ देते हुए “बैंक-नेतृत्व वाले और बैंक-सिंडिकेटेड क्रेडिट को दोषी ठहराया, न कि निजी क्रेडिट”।

और भले ही देर से क्रेडिट चक्र के कारण “हम डिफ़ॉल्ट में कुछ वृद्धि देखेंगे”, इन दिवालियापन में “व्यापक रूप से माना जाता है कि इसमें कई पार्टियों को एक ही संपार्श्विक की धोखाधड़ी की प्रतिज्ञा शामिल है,” श्वार्ज़मैन ने कहा।

दूसरे शब्दों में, “यह वास्तव में एक निजी क्रेडिट कहानी नहीं है,” ब्लैकस्टोन के अध्यक्ष जॉन ग्रे ने कहा, यह देखते हुए कि इन दिवालियापन की विशिष्ट परिस्थितियाँ अधिक व्यापक रूप से क्रेडिट के बारे में बात नहीं करती हैं। ग्रे ने कहा कि उन्हें “बैंकों की ओर से किसी भी प्रकार की वापसी” नहीं दिख रही है, और “बाजार ने निष्कर्ष निकाला है कि यह काफी अलग-थलग था।”

गुरुवार की सुबह तक कंपनी के शेयर की कीमत 5% से अधिक गिरकर 152.50 डॉलर पर कारोबार कर रही थी।

भले ही रिटर्न ठंडा हो, निजी ऋण विकास का प्रेरक बना रहेगा

ऐसा प्रतीत होता है कि कंपनी के निवेशक पिछली तिमाही में ऋण को लेकर आशावादी रहे हैं, भले ही ब्याज दरें (और उपज) गिर रही हों। इस अवधि में 36 बिलियन डॉलर के प्रवाह के साथ प्रबंधन के तहत फर्म की गैर-रियल एस्टेट क्रेडिट संपत्ति बढ़कर 432.3 बिलियन डॉलर हो गई।

ग्रे ने कहा कि रियल एस्टेट क्रेडिट को ध्यान में रखते हुए, ब्लैकस्टोन अब 500 अरब डॉलर के क्रेडिट का प्रबंधन करता है, जो एक साल पहले की तुलना में 18% अधिक है। क्रेडिट इसका सबसे बड़ा परिसंपत्ति वर्ग है, जो प्रबंधन के तहत कुल संपत्ति में $1.24 ट्रिलियन का लगभग 40% बनाता है।

तीसरी तिमाही में, खुदरा निवेशकों ने क्रेडिट में पैसा डाला, बीसीआरईडी में $3.6 बिलियन का प्रवाह हुआ, जो धनी व्यक्तियों के लिए ब्लैकस्टोन का स्थायी क्रेडिट वाहन है, और एयूएम में लगभग $85 बिलियन के साथ फर्म का सबसे बड़ा निजी धन वाहन है।

यह पूछे जाने पर कि क्या संभावित क्रेडिट संकट के बारे में चर्चा से निजी धन चैनलों से कंपनी के धन उगाहने पर असर पड़ेगा, ग्रे ने कहा कि कंपनी को “नवंबर में क्रेडिट में मजबूत प्रवाह” की उम्मीद है, भले ही फेड से पूंजी की कम लागत के बीच उपज कम हो रही हो।

कम दरों का मतलब निवेशकों के लिए कम रिटर्न होगा। उदाहरण के लिए, बीसीआरईडी की “97% फ्लोटिंग दर” है, ग्रे ने कहा, जिसका अर्थ है कि इसके ऋणों पर उपज फेड की उधार दर के साथ बढ़ती है और दरें अधिक होने पर बढ़ जाती है। फिर भी, विक्रय बिंदु यह है कि वे सार्वजनिक बाजार से बेहतर प्रदर्शन करते हैं, ग्रे ने कहा।

फर्म ने तिमाही में निजी ऋण के लिए 2.6% (फीस का शुद्ध 1.8%) रिटर्न और तरल क्रेडिट के लिए 1.6% (फीस का शुद्ध 1.5%) रिटर्न दर्ज किया।

श्वार्ज़मैन ने कहा, देर-चक्र क्रेडिट बाजार का मतलब “डिफॉल्ट में कुछ वृद्धि” हो सकता है, लेकिन उन्होंने बाजार को मात देने की क्षमता में विश्वास जगाने के लिए कंपनी के ट्रैक रिकॉर्ड को तोड़ दिया।

उन्होंने कहा कि वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान भी वार्षिक घाटा औसतन केवल 0.1% रहा है।

श्वार्ज़मैन ने कहा, “और बीएक्ससीआई में हमारे निवेश-ग्रेड केंद्रित निजी क्रेडिट प्लेटफॉर्म ने आज तक शून्य वास्तविक नुकसान का अनुभव किया है।”