सोना पहले से कहीं अधिक महंगा क्यों है?

सोना इस समय हर जगह है – कलाई और गर्दन पर, 24K शीट मास्क और सीरम में, यहां तक ​​कि सुशी और “ब्लिंग” बर्गर पर भी। लेकिन असली चमक इसकी कीमत है: हाजिर सोने ने 2024-25 में बार-बार रिकॉर्ड तोड़े हैं और सितंबर 2025 की शुरुआत में, 3,550 डॉलर प्रति औंस (लगभग ₹2.95 लाख प्रति 10 ग्राम) से ऊपर की नई ऊंचाई हासिल की है – 1-किलोग्राम बार 115,000 डॉलर के करीब पहुंच गया है, जबकि 2005 की औसत कीमत लगभग 14,000 डॉलर है।

सुरक्षित पनाहगाह गणित: जब जोखिम बढ़ता है, तो सोना चमकता है

सदियों से, सोने ने धन का संकेत दिया है – लिडियन ने 7वीं शताब्दी ईसा पूर्व में पहले सोने/चांदी के सिक्के चलाए थे; बाद में अमेरिका ने 1971 में परिवर्तनीयता समाप्त करने से पहले 1900 में डॉलर को सोने के बराबर कर दिया। उन निर्णयों ने सोने के “मूल्य के भंडार” आभा को आधुनिक वित्त में बदल दिया।

वह आभा संकटों में काम आती है। 2008 की गिरावट के बाद, सोने ने 2009-10 में लगातार दोहरे अंकों में वार्षिक लाभ दर्ज किया और 2015 में बहु-वर्षीय गिरावट से पहले 2011 में चरम पर पहुंच गया (शिखर से गर्त तक ~ 45% गिरावट)। 2020 के महामारी के झटके में, इसने पहली बार $2,000/औंस की निकासी की। 2025 का टैरिफ ड्रामा, जब अमेरिकी व्यापार तनाव ने शेयरों को हिलाकर रख दिया था – फिर से निवेशकों को बुलियन की ओर प्रेरित किया और मार्च में कीमतों को 3,100 डॉलर और अप्रैल तक इससे भी अधिक बढ़ाने में मदद की।

इस बार क्या अलग है: केंद्रीय बैंक, डी-डॉलरीकरण और वास्तविक दरें

दो संरचनात्मक ताकतें इस रैली को गति प्रदान कर रही हैं। सबसे पहले, केंद्रीय बैंक अभूतपूर्व मात्रा में सोना खरीद रहे हैं – 2022, 2023 और 2024 में 1,000 टन से अधिक, और 2025 की पहली तिमाही में 244 टन और जोड़ रहे हैं – अक्सर प्रतिबंधों के जोखिम और भू-राजनीतिक घर्षण के बीच डॉलर से दूर भंडार में विविधता लाने के लिए। कुछ विश्लेषणों से यह भी पता चलता है कि सोना डॉलर के बाद यूरो को पछाड़कर नंबर 2 आरक्षित संपत्ति बन गया है।

दूसरा, बाजार अमेरिकी दर में कटौती और टैरिफ-संचालित अनिश्चितता के लिए तैयार है, “वास्तविक” (मुद्रास्फीति-समायोजित) पैदावार और नरम डॉलर ने सोने की अपील का समर्थन किया है। यही कारण है कि गोल्डमैन सैक्स सहित उभार-ब्रैकेट हाउसों ने 2025 के अंत का लक्ष्य 3,700 डॉलर प्रति औंस तक बढ़ा दिया है – जबकि अन्य ने तब से पूर्वानुमान को और भी कम कर दिया है। (पूर्वानुमान वादे नहीं हैं; वे केवल स्थूल हवाओं को दर्शाते हैं।)

ब्लिंग से लेकर ‘ब्यूटी गोल्ड’ और बुलियन तक: मांग बढ़ी

खुदरा FOMO बहुत वास्तविक है। यूएस वेयरहाउस क्लब कॉस्टको 2023 के बाद से एक असंभावित सराफा ऑन-रैंप बन गया है, बार-बार बिक रहा है और 2025 के मध्य तक, वॉल्यूम बढ़ने के कारण सदस्यों को प्रति खरीद विंडो एक बार तक सीमित कर दिया गया है (विश्लेषकों ने मासिक कीमती धातुओं की बिक्री सैकड़ों लाखों में आंकी है)।

साथ ही, कई घरों ने पुराने आभूषणों को भुनाया है, जबकि पुनर्चक्रणकर्ता ई-कचरे से मूल्यवान धातु निकाल रहे हैं – सोचिए किलो-श्रेणी की छड़ों को छोड़े गए सर्किटरी के पहाड़ों से डाला जाता है क्योंकि कीमतों के साथ-साथ दैनिक वसूली की संख्या भी बढ़ रही है। (बिजनेस इनसाइडर के हालिया व्याख्याकार ने दर्शाया है कि कैसे आभूषण काउंटर, कॉस्टको कार्ट और रीसाइक्लिंग भट्टियां सभी एक ही “आधुनिक सोने की भीड़” को बढ़ावा देते हैं।)

बुलियन से परे, “ब्यूटी गोल्ड” ट्रेंड में है: बाजार शोधकर्ताओं का मानना ​​है कि 2020 के दशक में गोल्ड-इन्फ्यूज्ड स्किनकेयर दोहरे अंकों की सीएजीआर में बढ़ रहा है, जो लक्जरी पोजिशनिंग और सोशल मीडिया द्वारा प्रेरित है। और खाने योग्य सोने की पत्ती – डेसर्ट, स्टेक, यहां तक ​​कि बर्गर पर – इंस्टाग्राम युग को चकाचौंध रखती है (पदार्थ की तुलना में अधिक चमक, पोषण के लिहाज से)।

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एक सुरक्षित आश्रय की दूरगामी लागत

ऊंची कीमतें सिर्फ पोर्टफोलियो नहीं बदलतीं; वे परिदृश्य बदलते हैं। लाइबेरिया में, स्थानीय मीडिया और बिजनेस इनसाइडर ने विस्तार से रिपोर्ट दी है कि कैसे सामुदायिक आक्रोश के बाद नदी प्रदूषण की ईपीए जांच के बाद एक विदेशी स्वामित्व वाले ऑपरेटर (“होंगटू माइनिंग”) पर जुर्माना लगाया गया और उसे बंद कर दिया गया। घाना में, अधिकारियों ने चेतावनी दी है कि लगभग 60% मीठे जल निकाय छोटे पैमाने और अवैध खनन से संदूषित होते हैं। वैश्विक “जोखिम बचाव” स्थानीय पर्यावरणीय जोखिम बन सकता है।

इस प्रकार अमेरिकी मैक्रो विकल्प 6,000 मील दूर तक तरंगित होते हैं: व्यापार झटके, दर की उम्मीदें और कमजोर डॉलर सोने को बढ़ाता है, मजबूत सोना खनन प्रोत्साहन को झटका देता है, और खनन – विशेष रूप से जहां निगरानी कम है – जंगलों और जलमार्गों को नुकसान पहुंचा सकता है। जब न्यूयॉर्क या मुंबई में मांग बढ़ती है, तो पश्चिम अफ्रीका में एक खाड़ी भूरी हो सकती है।

टेकअवे

यदि आप इसे पहनते हैं, इसके साथ लाड़-प्यार करते हैं, या (कभी-कभी) इसे खाते हैं, तो सोना सांस्कृतिक रूप से चिपचिपा रहेगा। यदि आप निवेश करते हैं, तो याद रखें: सोना चमक सकता है और तेजी से आगे बढ़ सकता है – गहरी गिरावट के बाद तेजी आई है। एक संतुलित दृष्टिकोण (मुख्य आवंटन, लागत और करों का ध्यान रखना) और एक नैतिक लेंस (पुनर्नवीनीकरण स्रोत, प्रमाणित आपूर्ति श्रृंखला) आपको कीमती धातु की वास्तविक कीमत को नजरअंदाज किए बिना पोर्टफोलियो को चमकदार बनाए रखने में मदद कर सकता है।