सिकुड़ती श्रम शक्ति अमेरिका के जॉब मार्केट के लिए सबसे डरावनी संख्या है

वॉल स्ट्रीट बिगविग्स, प्रमुख निवेशक, स्टॉक विश्लेषक और अर्थशास्त्री इन दिनों बहुत कम सहमत हैं। चाहे वह तकनीकी स्तर, मंदी संकेतक, या उपज वक्र के बारे में हो, हर कोई अर्थव्यवस्था और बाजारों के लिए एक अलग दृष्टिकोण रखता है। हालांकि, सर्वसम्मति के कुछ बिंदुओं में से एक, नौकरी बाजार का मूल महत्व है।

यह एक विशेष रूप से रहस्योद्घाटन रुख नहीं है: अमेरिकियों का एक विशाल बहुमत अपनी प्राथमिक आय के रूप में रोजगार पर भरोसा करता है, और जब अमेरिकी पैसा कमाते हैं, तो वे पैसा खर्च करते हैं। यह देखते हुए कि लगभग 70% आर्थिक उत्पादन उपभोक्ता खर्च के माध्यम से उत्पन्न होता है, अगर लोगों का एक समूह अपनी नौकरी खो देता है, तो खर्च गिर जाएगा और बदले में, अर्थव्यवस्था को कुचल दें।

यही कारण है कि कई अर्थशास्त्री और विश्लेषक बेरोजगारी दर पर ध्यान केंद्रित करते हैं। बढ़ाना बेरोजगारी एक मंदी की पहचान और लोगों के जीवन में एक दर्दनाक घटना है। यह वॉल स्ट्रीट और मेन स्ट्रीट को समान रूप से कठिन बनाता है। यही कारण है कि हम में से कई बेरोजगारी के लेंस के माध्यम से नौकरी के बाजार के बारे में सोचते हैं। जब आपका सबसे अच्छा दोस्त बंद हो जाता है, तो आप आइसक्रीम और एक पेप टॉक के साथ उनकी तरफ भागते हैं।

बेरोजगारी पर इस ध्यान को देखते हुए, आप सोच सकते हैं कि अर्थशास्त्रियों को वर्तमान नौकरी बाजार के बारे में काफी हद तक दृष्टिकोण होगा। हेडलाइन बेरोजगार दर 4.2%है, 2023 में सेट किए गए रिकॉर्ड चढ़ाव से, लेकिन शायद ही एक भयावह स्तर पर। और उबेर-लोकप्रिय दर से परे, एक लचीला नौकरी बाजार के कुछ अन्य संकेत हैं: छंटनी कॉर्पोरेट अमेरिका के कार्यबल को निगल नहीं रही हैं, और बेरोजगारी लाभों के दावों को हाल ही में समतल किया गया है।

फिर भी, एक संख्या है जो इन अच्छी तरह से देखे गए आंकड़ों के हुड के नीचे है जो चिंता के लिए एक गंभीर कारण का प्रतिनिधित्व करता है। आधिकारिक अमेरिकी श्रम बल, जो काम करने वाले उम्र के अमेरिकियों की संख्या को सक्रिय रूप से काम करने या काम की तलाश में मापता है, आर्थिक संकटों की गहराई के दौरान सामान्य रूप से देखी गई दर पर सिकुड़ रहा है। वास्तव में, उपलब्ध श्रमिकों का पूल अब तीन सीधे महीनों के लिए रुक गया है, 2011 के बाद से पहली ऐसी लकीर।

श्रम आपूर्ति एक अनदेखी मीट्रिक हो सकती है, लेकिन यह एक परेशान आर्थिक चैस की ओर इशारा करती है। इस संकोचन के कारण अमेरिका के नौकरी बाजार में बदलाव की चिंता करते हैं, और परिणाम खतरनाक हो सकते हैं। समय के साथ, एक छोटा श्रम बल खतरनाक चुनौतियों का एक सेट प्रस्तुत करता है: कम वृद्धि, कम कर राजस्व और कम उत्पादकता।

इस गिरावट के चारों ओर घूमने के लिए बेहतर आर्थिक भाग्य और नीति में बदलाव की आवश्यकता होती है, लेकिन अमेरिका को सही दिशा में आगे बढ़ाने के लिए प्रवृत्ति को उलटना आवश्यक है।

एक सिकुड़ते श्रम बल के साथ मुद्दा ECON 101 से एक अवधारणा पर वापस चला जाता है: आपूर्ति और मांग। हम आमतौर पर खरीदारी के मामले में आपूर्ति और मांग के बारे में सोचते हैं, चाहे विक्रेताओं के पास पर्याप्त खिलौने, टीवी, या खरीदारों की इच्छाओं को पूरा करने के लिए जो भी सामान प्रदान करते हैं, लेकिन ये गतिशीलता नौकरी के बाजार सहित हर जगह दिखाई देती है। जब यह कार्यबल की बात आती है, तो समीकरण का आपूर्ति पक्ष आप (यदि आप काम कर रहे हैं या नौकरी की तलाश कर रहे हैं) और आपके साथी कर्मचारियों की आपूर्ति है, जबकि मांग व्यवसाय है जो वर्तमान में लोगों को नियुक्त करते हैं या खुली नौकरियों के माध्यम से अधिक कर्मचारियों की तलाश कर रहे हैं।

जब श्रम आपूर्ति गिरती है, तो नौकरी लेने के लिए उपलब्ध श्रमिकों की संख्या भी कम हो जाती है। यह लोगों को अपने पदों पर कर्मचारियों को खोजने के लिए व्यवसायों को छोड़ देता है। जबकि यह परिदृश्य उन श्रमिकों के लिए आदर्श लग सकता है जिनके लिए नियोक्ता लड़ रहे हैं, नौकरी-शिकार का आनंद अस्थायी हो सकता है। यदि ये संघर्ष लंबे समय तक हैं, तो कंपनियां पूरी क्षमता से कम काम करती हैं, विकास से गायब हो जाती हैं और देश की समग्र आर्थिक पाई को सिकोड़ती हैं।

मंदी व्यवसाय के मांग पक्ष को भी फ़िल्टर कर सकती है – अगर चीजों को खरीदने के लिए कम श्रमिक हैं, तो कंपनियां अपने उत्पादन को कम कर सकती हैं और अपनी भर्ती को धीमा कर सकती हैं। 2020 के दशक के लिए, जॉब मार्केट कथा सभी कम वेतन वाले श्रमिकों के बारे में रही है, जो स्पेक्ट्रम में अधिक कर्मचारियों के लिए हताश मांग के कारण वेतन वृद्धि और बेहतर पदों को खोजते हैं। यदि मांग गिरती है, तो यह कहानी उलट सकती है। यहां तक कि उपलब्ध श्रमिकों के एक छोटे से पूल के साथ, व्यवसायों की ओर से संकुचन उच्च-कुशल श्रमिकों को कम-कुशल पदों को स्वीकार करने के लिए मजबूर करेगा।

एक छोटी श्रम शक्ति भी इस संभावना को बढ़ाती है कि एक निश्चित प्रकार के अनुभवी कार्यकर्ता के लिए पर्याप्त नहीं हैं जो कुछ उद्योगों को चाहिए।

उदाहरण के लिए, होमबिल्डिंग लें। हार्वर्ड यूनिवर्सिटी के संयुक्त केंद्र के लिए आवास अध्ययन के लिए संयुक्त केंद्र में पाया गया है कि कुशल निर्माण श्रमिकों की कमी-2000 के दशक के मध्य में हाउसिंग मार्केट मेल्टडाउन के बाद से एक मुद्दा-लगभग दो दशकों बाद लंबे समय तक परियोजना के समय और अप्रत्याशित देरी का कारण बना। न केवल यह होमबिल्डर्स के लिए यह बुरा है, बल्कि यह नए घरों की संख्या को धीमा कर देता है, जो कि होमबॉयर्स और उच्च घर की कीमतों के लिए कम अवसर पैदा हो सकते हैं।

यह दशकों से अमेरिका के लिए बहुत डर नहीं रहा है। श्रमिकों की आपूर्ति आमतौर पर बढ़ती है क्योंकि अधिक अमेरिकी रोजगार की उम्र में प्रवेश करते हैं। हां, पुराने श्रमिकों ने इसे ऑफसेट कर दिया क्योंकि वे रिटायर (या मरते हैं), लेकिन 2007 के बाद से, नए प्रवेशकों की संख्या ने 63% मासिक नौकरियों की रिपोर्टों में बाहर निकलने वालों को पछाड़ दिया है। यह प्रवृत्ति पिछले तीन महीनों में उलट हो गई है क्योंकि श्रम बल में कुल लोगों की संख्या में अप्रैल से जुलाई तक 790,000 श्रमिकों की गिरावट आई है।

अमेरिका में उपलब्ध श्रमिकों के पूल में परिवर्तन को देखने का एक और तरीका है कि प्राइम-एज लेबर फोर्स भागीदारी दर-या 25-54 वर्ष की आयु के लोगों का प्रतिशत जो या तो कार्यरत हैं या काम की तलाश कर रहे हैं। एक उच्च भागीदारी दर से पता चलता है कि कामकाजी उम्र के अमेरिकियों को पदों के लिए आवेदन करने के लिए अपनी नौकरी की संभावनाओं पर पर्याप्त विश्वास है और व्यवसाय अपनी रोजगार की जरूरतों को पूरा करने में सक्षम हैं।

वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान भागीदारी की दर गिर गई और इसके बाद के अधिकांश समय के लिए ऐतिहासिक रेंज के निचले छोर की ओर रुक गई, एक संकेत कि लोग नौकरी की संभावनाओं के साथ इतने हतोत्साहित थे कि उन्होंने पूरी तरह से देखना बंद कर दिया। आज के लिए तेजी से आगे, और हम फिर से कुछ चिंताजनक संकेत देखना शुरू कर रहे हैं। श्रम बल की भागीदारी दर चार सीधे महीनों के लिए गिर गई है, जो काम पर रखने में भारी मंदी के साथ संरेखित है।

इस सिकुड़ने के कुछ बड़े कारण हैं। शायद सबसे महत्वपूर्ण आव्रजन में अवक्षेपित गिरावट है – पिछले एक साल में सीमा मुठभेड़ों में 90% की गिरावट का सबूत है। आव्रजन की कमी ने स्पष्ट रूप से श्रम शक्ति के लिए एक बड़ा झटका दिया है। आव्रजन एक राजनीतिक हॉट-बटन मुद्दा हो सकता है, लेकिन इसमें कोई संदेह नहीं है कि आप्रवासियों का प्रवाह श्रमिकों का एक आवश्यक स्रोत था। पिछले दो दशकों में, काम पर रखने के लिए पांच सबसे मजबूत वर्षों में से चार ने श्रम शक्ति के हिस्से के रूप में आप्रवासियों में उच्च-से-औसत वृद्धि के साथ संयोग किया है।

इस आव्रजन मंदी के प्रभाव देशी-जन्मे और विदेशी-जन्मे (आप्रवासी) श्रमिकों की आपूर्ति के बीच व्यापक अंतराल में स्पष्ट हैं। पिछले चार महीनों में, श्रम बल में विदेशी-जन्मे कर्मचारियों की हिस्सेदारी लगभग एक प्रतिशत अंक है, जो रिकॉर्ड पर सबसे बड़ी गिरावट है।

आव्रजन दरार और एक मोटा काम पर रखने का वातावरण केवल कहानी का हिस्सा है। अन्य दीर्घकालिक रुझान कार्यबल में कूदने के इच्छुक लोगों की संख्या को निराशा कर सकते हैं। महिलाओं के बीच श्रम बल की भागीदारी अभी तक पूर्व-कोविड स्तरों से उबरने के लिए है जो कि चाइल्डकैअर लागत और रिटर्न-टू-ऑफिस जनादेश और चाइल्डकैअर की लागत को देखते हुए। 16 से 19 साल की उम्र के किशोरों के बीच भागीदारी दर भी पिछले कुछ महीनों में गिर गई है, संभवतः कम प्रवेश-स्तर के अवसरों का एक उत्पाद है।

श्रम आपूर्ति के इस सिकुड़ने का मतलब है कि अमेरिकी व्यवसायों को किराए पर लेने के लिए बस उतने लोग नहीं हैं, जो आर्थिक स्वास्थ्य के अन्य उच्च उपायों को विकृत कर सकते हैं। पिछले तीन महीनों में, बेरोजगारी दर मुश्किल से जुड़ी हुई है, कॉरपोरेट अमेरिका के बावजूद एक महीने में 35,000 नौकरियों को जोड़ने के बावजूद। विडंबना यह है कि यह अच्छी खबर है कि अच्छी खबर स्टालिंग श्रम आपूर्ति का एक और अजीब डाउनस्ट्रीम प्रभाव है। बेरोजगारी की गणना उन लोगों की संख्या को विभाजित करके की जाती है जिनके पास नौकरी नहीं है, लेकिन सक्रिय रूप से श्रम बल में लोगों की संख्या से देख रहे हैं। इसलिए एक छोटा समग्र श्रम बल उस समीकरण में हरकमिनेटर को सिकोड़ सकता है, जबकि अंतर्निहित अर्थव्यवस्था में कमजोरी को मास्क करते हुए बेरोजगारी दर को कम रखता है।

जैसे -जैसे जॉब मार्केट कमजोर होता है, वॉल स्ट्रीट सख्त बेरोजगारी के लिए एक साल्व चाहता है। और अगर हायरिंग टोटल डिकेलरेट होते हैं, तो आप संभवतः कुछ अर्थशास्त्रियों को इस श्रम बल विसंगति के लक्षण के रूप में डेटा को हाथ से लहराते हुए देखेंगे।

न तो प्रवृत्ति स्वस्थ है, हालांकि। एक अल्पकालिक राहत वह हो सकती है जो अंततः हमारी अर्थव्यवस्था को आने वाले वर्षों के लिए वापस रखती है। दरार अपने ECON 101 पाठ्यपुस्तक को फिर से खोलें, और आप देखेंगे कि जनसंख्या वृद्धि समय उच्च खपत प्रति व्यक्ति जीडीपी में वृद्धि के बराबर है। दूसरे शब्दों में, देश के बढ़ने के लिए, हमें कामकाजी लोगों की संख्या बढ़ने और घरों, भोजन और विभिन्न प्रकार की गतिविधियों पर खर्च करने वाली राशि को बढ़ाने की आवश्यकता है जो हमारे आर्थिक इंजन को चालू रखते हैं। प्रत्येक कार्यकर्ता के लिए जो हम आपूर्ति में खो देते हैं, हम एक प्रेरित स्पेंडर और राजस्व का एक स्रोत भी खो देते हैं। यदि यह वर्षों से यौगिकों को प्रभावित करता है, तो हम खुद को एक ऐसी अर्थव्यवस्था में पा सकते हैं जो एक उच्च गियर में स्थानांतरित नहीं हो सकता है।

श्रम बल की आपूर्ति चुनौती कपटी और जटिल है। विचारशील नीति आव्रजन से रक्तस्राव को रोकने में मदद कर सकती है, और एक मजबूत अर्थव्यवस्था नौकरी के बाजार में संतुलन में सुधार कर सकती है। अभी के लिए, न तो परिणाम क्षितिज पर लगता है।

कैली कॉक्स मुख्य बाजार रणनीतिकार है रिथोल्ट्ज़ वेल्थ मैनेजमेंट और के लेखक आशावादीहर रोज़ निवेशकों के लिए वॉल स्ट्रीट-क्वालिटी रिसर्च का एक समाचार पत्र। आप रिथोल्ट्ज़ के खुलासे देख सकते हैं यहाँ।