राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के लिए धन्यवाद, आपकी सेवानिवृत्ति योजना में जल्द ही स्टॉक, बॉन्ड और निजी इक्विटी निवेश का मिश्रण शामिल हो सकता है।
व्हाइट हाउस के अधिकारियों के अनुसार, ट्रम्प ने गुरुवार को एक कार्यकारी आदेश पर हस्ताक्षर किए, जिससे कई वैकल्पिक निवेशों को 401 (के) खातों में जोड़ा जाना आसान हो जाएगा। सूची में निजी इक्विटी शामिल है, जो पहले परिष्कृत निवेशकों के लिए आरक्षित थी।
यह एक प्रस्ताव है जो कुछ निवेश विशेषज्ञों के बीच लाल झंडे बढ़ा रहा है, जो कहते हैं कि 401 (के) आमतौर पर एक सरल और अपेक्षाकृत कम जोखिम वाले निवेश वाहन होना चाहिए। इस बीच, निजी इक्विटी निवेश, अक्सर पोर्टफोलियो कंपनियों की एक छोटी संख्या में केंद्रित होते हैं, स्टॉक और बॉन्ड की तुलना में कम तरल होते हैं, और वैल्यूएशन ले जाते हैं जो दिन-प्रतिदिन को मापना मुश्किल हो सकता है।
ट्रम्प की हरी बत्ती निजी इक्विटी स्पेस की निगरानी करने वालों को आश्चर्यचकित नहीं करती है, लेकिन यह फिर भी संबंधित है।
जॉन्स हॉपकिंस केरी बिजनेस स्कूल के प्रोफेसर जेफरी हुक ने कहा, “निजी इक्विटी तरह से हमेशा कांग्रेस में वह क्या चाहता है, लेकिन मुझे लगता है कि यह एक बुरा विचार है।” “यह स्पष्ट है, फीस बहुत अधिक है। निजी इक्विटी फंड, अधिकांश भाग के लिए, शेयर बाजार को हरा नहीं करते हैं।”
“मुझे नहीं लगता कि यह रैंक और फाइल रिटेल मार्केट के लिए एक अच्छा निवेश है,” हुक ने कहा।
एक अपरिहार्य विकास
सेवानिवृत्ति योजनाओं में निजी इक्विटी को शामिल करने का धक्का सार्वजनिक और निजी बाजारों के संयोजन के लंबे समय से चल रहे प्रवृत्ति में नवीनतम विकास है।
निजी इक्विटी उद्योग ने महामारी के दौरान विस्फोटक वृद्धि का अनुभव किया क्योंकि फर्मों ने सस्ते ऋण के साथ पोर्टफोलियो कंपनियों को खरीदा। लेकिन अब, उच्च दर के रूप में, निजी इक्विटी डीलमेकिंग के रूप में, फर्म एक तरलता के अवसर पर नजर गड़ाए हुए हैं: $ 12 ट्रिलियन 401 (के) बाजार तक पहुंच प्राप्त करना।
बीसीए रिसर्च में मुख्य निजी बाजार और वैकल्पिक रणनीतिकार ब्रायन पायने ने इस विकास को “निजी इक्विटी के लिए चल रही वर्तमान स्थिति के लिए एक निकास रैंप” के रूप में वर्णित किया।
पारंपरिक निकास के अवसर – जैसे कि एक सार्वजनिक कंपनी को बेचना, एक और निजी इक्विटी फर्म, या सार्वजनिक रूप से जाना – सूख गया है।
एक पीडब्ल्यूसी विश्लेषण के अनुसार, पिछले दो वर्षों में 4,000 से 6,500 निजी इक्विटी निकास में देरी हुई है, और फर्म का मानना है कि फंड जल्द ही अपने पोर्टफोलियो कंपनियों को बेचने के लिए मजबूर किया जाएगा क्योंकि सीमित भागीदारों की मांग पूंजी वितरण की मांग है।
नतीजतन, निजी इक्विटी फर्म सेवानिवृत्ति वाहनों तक पहुंच के लिए ट्रम्प प्रशासन की पैरवी कर रहे हैं। यह सिर्फ खुदरा प्रदर्शन की तलाश में निजी इक्विटी नहीं होगा – हुक को सूट का पालन करने के लिए निजी क्रेडिट और रियल एस्टेट जैसे अन्य विकल्पों की उम्मीद है।
बढ़ा हुआ जोखिम
निजी इक्विटी अपनी अनैतिक प्रकृति के कारण बाजार की तुलना में अधिक रिटर्न उत्पन्न करती है, क्योंकि निवेश को एक दशक या उससे अधिक समय तक बंद किया जा सकता है। खुदरा निवेशकों को अधिक तरलता की आवश्यकता होती है, जो पायने के अनुसार, लंबी अवधि में निजी इक्विटी रिटर्न में खाएंगे।
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निजी इक्विटी निवेश भी खड़ी प्रबंधन शुल्क के साथ आते हैं जो रिटर्न को कम कर सकते हैं।
“यह सेवानिवृत्ति योजनाओं को उप -रूप से बना देगा,” हुक ने कहा। “जब लोग निजी इक्विटी में निवेश करने के 20 से 30 साल बाद रिटायर होते हैं, तो रिटर्न एक से थोड़ा कम होने जा रहा है।”
जबकि सेवानिवृत्ति वाहनों में आमतौर पर लंबी समय सीमा होती है, तत्काल तरलता की आवश्यकता को कम करते हुए, पायने एक जोखिम देखता है यदि एक आर्थिक मंदी बेरोजगारी को बढ़ाती है और अधिक लोगों को अपने 401 (के) एस में टैप करने के लिए मजबूर करती है।
मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस ने हाल ही में एक समान चिंता जताई, यह देखते हुए कि निजी बाजारों में खुदरा निवेशक की भागीदारी प्रणालीगत जोखिम पैदा करती है।
जबकि पायने और हुक खुदरा पोर्टफोलियो में निजी इक्विटी की बढ़ती उपस्थिति के बारे में संदेह करते हैं, यह संभावना नहीं है कि निजी इक्विटी में लोगों की सेवानिवृत्ति योजनाओं का एक बड़ा हिस्सा शामिल होगा। विशेषज्ञों की परियोजना लगभग 10% सेवानिवृत्ति की संपत्ति समय के साथ निजी इक्विटी की ओर जा सकती है, जिसका अर्थ है कि अमेरिकियों को संभवतः नाटकीय मूल्य झूलों से ढाल दिया जाएगा।
एवरकोर आईएसआई के वरिष्ठ अनुसंधान विश्लेषक ग्लेन शोर ने एक नोट में लिखा है कि कॉर्पोरेट प्रायोजक भी निजी इक्विटी वाहनों में निवेश करने में संकोच कर सकते हैं।
हालांकि, सेवानिवृत्ति वाहनों में निजी इक्विटी जैसी जटिल संपत्ति को मिलाना निश्चित रूप से एक जोखिम भरा विकल्प है।
“जब आप बहुत अलग तरलता संरचनाओं, बहुत अलग जोखिम, और अंततः अलग -अलग परिसंपत्तियों और रणनीतियों के साथ अपारदर्शी बाजारों में खुदरा हो जाते हैं, तो यह अच्छी तरह से समाप्त नहीं होता है,” पायने ने कहा।
क्रिस्टीन जी ने इस कहानी के पहले संस्करण पर काम किया।
