राष्ट्रपति ट्रम्प ने पिछले साल व्हाइट हाउस में 40 साल की उच्च मुद्रास्फीति और मतदाताओं के बीच गहरी-सीन-सीन वित्तीय हताशा के बाद अर्थव्यवस्था को संभालने की अपनी क्षमता पर भरोसा किया।
यहां उनके दूसरे कार्यकाल के पहले छह महीनों के बड़े आर्थिक हॉलमार्क हैं, करों, टैरिफ, घाटे, बाजारों और डॉलर में फैले हुए हैं – और वे नियमित अमेरिकियों को कैसे प्रभावित कर सकते हैं।
व्यापार युद्ध 2.0
ट्रम्प ने बड़े पैमाने पर अमेरिकी व्यापार नीति के रीसेट को बढ़ाया है जो उन्होंने अपने पहले कार्यकाल के दौरान शुरू किया था और बिडेन प्रशासन के दौरान बड़े पैमाने पर जगह में छोड़ दिया गया था।
जबकि उनके देश-विशिष्ट टैरिफ को 1 अगस्त को वापस धकेल दिया गया है और द्विपक्षीय व्यापार सौदों के कई रेखाचित्रों की घोषणा की गई है, समग्र अमेरिकी टैरिफ स्तर एक सदी में अपने उच्चतम स्तर के आसपास है, ज्यादातर चीन पर टैरिफ के कारण।
विभिन्न अनुमानों के अनुसार, चीन पर टैरिफ दर अब लगभग 50 प्रतिशत है, यह दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के व्यापक “डिकूप्लिंग” के बारे में चिंताओं को बढ़ा रहा है।
येल बजट लैब ने इस सप्ताह समग्र अमेरिकी टैरिफ स्तर को 20.2 प्रतिशत पर रखा और फिच रेटिंग ने इसे पिछले महीने 14.1 प्रतिशत कर दिया। कुल टैरिफ दरों में एक बड़ी सांख्यिकीय सीमा होती है क्योंकि उन्हें अलग -अलग तरीकों से इकट्ठा और भारित किया जा सकता है।
ट्रम्प और व्हाइट हाउस ने चीन, जापान, वियतनाम, इंडोनेशिया और यूनाइटेड किंगडम के साथ व्यापार सौदों की घोषणा की है – लेकिन कई बारीकियां अभी भी आगामी हैं।
टैरिफ ने उपभोक्ता कीमतों में दिखाने की संभावना शुरू कर दी है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मई में 2.4 प्रतिशत से जून में 2.7 प्रतिशत वार्षिक वृद्धि तक टिक गया, और टैरिफ को इसे उच्चतर ड्राइव करने की उम्मीद है।
कई अर्थशास्त्रियों – फेडरल रिजर्व में उन लोगों सहित – ने टैरिफ को स्टैगफ्लेशनरी शब्दों में डाला है, जिसका अर्थ है कि वे वृद्धि से अलग होने के दौरान कीमतों को अधिक धकेल देंगे।
सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) ने पहली तिमाही में अनुबंधित किया क्योंकि आयातकों ने टैरिफ के आगे आदेशों को खींच लिया। अटलांटा फेड दूसरी तिमाही के लिए 2.4 प्रतिशत वार्षिक वृद्धि का अनुमान लगा रहा है, जो ठोस होगा।
ट्रम्प ने आउटसोर्स की गई नौकरियों को वापस लाने और घरेलू आय को बढ़ावा देने के लक्ष्य के साथ अपने व्यापार युद्ध का पीछा किया है, लेकिन अब तक होने वाले कुछ संकेत हैं।
फरवरी में 4.2 प्रतिशत वार्षिक वृद्धि से वेतन वृद्धि ट्रम्प के तहत जून में 3.9 प्रतिशत हो गई है। लंबी अवधि में अमेरिकी मजदूरी में वृद्धि हुई है। प्यू रिसर्च के अनुसार, मुद्रास्फीति के लिए लेखांकन, अमेरिकी पेचेक की क्रय शक्ति 1964 और 2018 के बीच सिर्फ $ 2 से अधिक हो गई।
अमेरिकी विनिर्माण नौकरियों की संख्या, जिसे ट्रम्प ने टैरिफ से बढ़ावा देने के रूप में टाल दिया है, फरवरी से 12.8 मिलियन पर काफी हद तक स्थिर हो गया है।
कर कटौती 2.0
इस महीने की शुरुआत में, ट्रम्प ने कानून में $ 4.5 ट्रिलियन मूल्य के कर कटौती पर हस्ताक्षर किए, जिनमें से अधिकांश 2017 में हस्ताक्षरित कटौती का एक विस्तार थे।
राष्ट्रपति के कर-कट बिल का पारित होना ट्रम्प और रिपब्लिकन पार्टी के लिए एक बड़ी जीत थी, जिससे यह कांग्रेस के माध्यम से विश्लेषकों की तुलना में बहुत तेजी से था। विशेषज्ञों ने हिल को बताया कि उन्हें नहीं लगता था कि यह इस साल के अंत तक होगा, खासकर क्योंकि हाउस और सीनेट इसे पूरा करने के लिए अलग -अलग सुलह रणनीतियों का पीछा कर रहे थे।
हालांकि, कर कटौती महंगी थी और राष्ट्रीय ऋण में काफी हद तक जोड़ने की उम्मीद है। ब्याज को छोड़कर, कानून अगले नौ वर्षों के माध्यम से $ 3.4 ट्रिलियन का खर्च आएगा। यह लगभग $ 36 ट्रिलियन के कुल अमेरिकी ऋण स्टॉक में जोड़ा जाएगा।
ऋण पर झगड़े, जिसे नियमित रूप से कांग्रेस द्वारा उठाए जाने वाली स्वीकार्य सीमा की आवश्यकता होती है, के परिणामस्वरूप सभी बड़े क्रेडिट एजेंसियों द्वारा अमेरिकी क्रेडिट योग्यता का डाउनग्रेड हो गया है। ट्रम्प के कर कानून में छत में $ 4.1 ट्रिलियन की वृद्धि शामिल थी, इसलिए यह मुद्दा समय के लिए एक राजनीतिक नहीं होगा।
सामाजिक कार्यक्रमों में भविष्य में कटौती के लिए ऋण लागत का भुगतान किया जा सकता है। कर कानून 2024 में सार्वजनिक स्वास्थ्य बीमा से 10 मिलियन अमेरिकियों को बंद कर देगा।
जबकि कर कटौती को पारंपरिक रूप से आर्थिक रूप से उत्तेजक माना जाता है, कांग्रेस कर स्कोरर ने सीनेट के बिल के संस्करण के परिणामस्वरूप न्यूनतम वृद्धि का अनुमान लगाया, जो केवल 1.8 प्रतिशत है।
कांग्रेस अनुसंधान सेवा (सीआरएस) ने 2019 में पाया कि 2017 के कर कानून के बाद वास्तविक मजदूरी में 1.2 प्रतिशत की वृद्धि हुई, एक ऐसी राशि जो उन वर्षों में मुआवजे में समग्र वृद्धि से छोटी थी।
“साधारण श्रमिकों की मजदूरी दरों में बहुत कम वृद्धि हुई थी” कटौती के परिणामस्वरूप, सीआरएस पाया गया।
यह पूछे जाने पर कि कर कानून का मुख्य बिंदु क्या है, मिशिगन कर कानून के प्रोफेसर रेनवेन एवी-योना ने अपने समग्र पुनर्वितरण प्रभावों की ओर इशारा किया, जो कांग्रेस के बजट कार्यालय का विश्लेषण गरीबों से संसाधनों को लेने के लिए दिखाते हैं कि वे अमीरों को देने के लिए।
उन्होंने एक साक्षात्कार में कहा, “एक नीति के नजरिए से, मुख्य बिंदु रिवर्स रॉबिन हुड है।” “यह मौलिक रूप से वहाँ है।”
डॉलर की गिरावट
अमेरिकी डॉलर ने अन्य मुद्राओं के सापेक्ष मूल्य में तेजी से गिरावट आई है क्योंकि ट्रम्प ने पदभार संभाला है, एक ऐसा कदम जिसने पारंपरिक आर्थिक सोच को उड़ा दिया है।
उद्घाटन दिवस के बाद से, DXY डॉलर इंडेक्स 11 प्रतिशत घटकर 109.4 से 97.3 हो गया है, यहां तक कि टैरिफ अब सेंचुरी-हाई के स्तर पर हैं।
इसने विश्लेषकों को भड़काया है, जो इस बारे में अनुमान लगा रहे हैं कि क्या चल रहा है।
जबकि डॉलर की गिरावट से विदेश में डॉलर की क्रय शक्ति कम हो जाती है, यह अमेरिकी औद्योगिक उत्पादन और निर्यात क्षेत्र को लंबी अवधि के अमेरिकी आर्थिक उद्देश्यों के अनुरूप भी कर सकता है।
“मैं एक ऐसा व्यक्ति हूं जो एक मजबूत डॉलर पसंद करता है, लेकिन एक कमजोर डॉलर आपको बहुत अधिक पैसे का नरक बनाता है,” ट्रम्प ने शुक्रवार को कहा।
“जब हमारे पास एक मजबूत डॉलर होता है, तो एक बात होती है: यह अच्छा लगता है। लेकिन आप कोई पर्यटन नहीं करते हैं, आप ट्रैक्टर नहीं बेच सकते हैं, आप ट्रक नहीं बेच सकते हैं, आप कुछ भी नहीं बेच सकते हैं,” उन्होंने कहा।
व्हाइट हाउस के शीर्ष अर्थशास्त्रियों ने भी कमजोर डॉलर के लाभों पर बात की है।
काउंसिल ऑफ इकोनॉमिक एडवाइजर्स के अध्यक्ष स्टीफन मिरान ने इस साल की शुरुआत में कहा, “डॉलर के आरक्षित समारोह ने लगातार मुद्रा विकृतियों का कारण बना है।”
मीरन ने अतीत में तर्क दिया है कि “लगातार डॉलर का ओवरवैल्यूएशन … अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के संतुलन को रोकता है, और यह ओवरवैल्यूएशन आरक्षित परिसंपत्तियों के लिए अयोग्य मांग से प्रेरित है।”
दूसरे शब्दों में, निवेशकों को डॉलर से दूर करना अमेरिका के लाभ के लिए काम कर सकता है।
कुछ विश्लेषकों ने 1985 की मुद्रा समझौते के प्लाजा एकॉर्ड की गिरावट की तुलना की है, जिसने डॉलर का अवमूल्यन किया और व्यापार घाटे को कम कर दिया।
वित्तीय दुनिया परिणाम देखना शुरू कर रही है।
“डॉलर के साथ अब हमारे अनुमानित फेयर-वैल्यू रेंज के भीतर मजबूती से वापस आ गया, हम पिछले तीन वर्षों के दौरान किसी भी समय जोखिमों को अधिक संतुलित देखते हैं,” वंगार्ड के विश्लेषकों ने गुरुवार को कहा।
फेड पर हमले
ट्रम्प के पहले छह महीने भी फेडरल रिजर्व और अध्यक्ष जेरोम पॉवेल पर राष्ट्रपति से मुखर और बार -बार हमलों से चिह्नित किए गए हैं।
ट्रम्प ने कथित तौर पर पिछले हफ्ते जीओपी सांसदों को पावेल को फायर करने के विचार को पिच करने के लिए कहा था कि यह “अत्यधिक संभावना नहीं थी।”
जबकि फेड अब के लिए कटौती पर अपना विराम बनाए रखने के लिए सामग्री को लगता है, ट्रम्प की आक्रामकता ने वित्तीय बाजारों में दिखाया है। अधिक रूप से, उन्होंने मौद्रिक नीति पर बातचीत भी बदल दी है।
अर्थशास्त्रियों ने एक फेड के बारे में चिंता करना शुरू कर दिया है जो व्हाइट हाउस से अपने संकेत लेता है, जिससे यह कम स्वतंत्र और अल्पकालिक राजनीतिक दबावों के लिए अतिसंवेदनशील हो जाता है।
वे चिंतित हैं कि फेड मुद्रास्फीति के प्रति अधिक सहिष्णु हो सकता है, जिससे वित्तीय दमन हो सकता है-जब मुद्रास्फीति की दर ब्याज की दर से अधिक हो जाती है, जिससे पूंजी पर नकारात्मक दीर्घकालिक रिटर्न होता है।
राष्ट्रपति के कुछ समर्थकों ने फेड और ट्रेजरी के बीच 1951 के समझौते पर भी सवाल उठाया है, जिससे फेड मनी सप्लाई और ट्रेजरी इश्यू बांड को संभालता है।
पूर्व फेड गवर्नर केविन वार्स, जिन्हें अक्सर पॉवेल के उत्तराधिकारी के रूप में सूचीबद्ध किया जाता है, ने 1951 के समझौते को बदलने के लिए “एक नया समझौता” किया। वारश ने कहा कि पारंपरिक रूप से स्वतंत्र फेड और ट्रेजरी विभाग फेड की बैलेंस शीट के बारे में कदमों को संवाद करने के लिए एक साथ काम कर सकता है।
नीचे बाजार, बाजार
शेयर बाजारों ने ट्रम्प के व्यापार युद्ध की शुरुआत में एक गोता लगाया और फिर अलग -अलग सौदों की घोषणा के रूप में रैली की, विशेष रूप से चीन के साथ एक।
टैरिफ द्वारा प्रेरित बाजार कथा उलट हो गई है, और एसएंडपी 500 सूचकांक अब सभी समय के उच्च स्तर पर है।
शेयर बाजार का स्वामित्व सबसे धनी अमेरिकियों की ओर भारी है। अमेरिकियों का सबसे गरीब आधा स्टॉक का सिर्फ एक प्रतिशत है।
शेयरों में सिज़लिंग रिबाउंड के बावजूद, अप्रैल में एक उपज स्पाइक के बाद बॉन्ड मार्केट अभी भी चिड़चिड़ा है, जिसने व्हाइट हाउस से टैरिफ पर एक पाठ्यक्रम-सुधार को प्रेरित किया।
मिशिगन विश्वविद्यालय द्वारा मापी गई उपभोक्ता भावना ने टैरिफ रोलआउट की ऊंचाई के दौरान हिट हिट से रिबाउंड किया है, लेकिन अभी भी महामारी से पहले की तुलना में काफी कम है।
व्यावसायिक भावना अभी भी विभिन्न चुनावों में झंडी है, और फेड द्वारा अर्थव्यवस्था का नवीनतम वास्तविक सर्वेक्षण नीति अनिश्चितता के बारे में शिकायतों से भरा है।
बाजार भी क्रिप्टोक्यूरेंसी पर कानून के कई नए टुकड़ों को संसाधित कर रहे हैं, जिन्होंने डिजिटल मुद्राओं को संपत्ति के बजाय भुगतान के रूपों के रूप में वर्गीकृत किया है।
