जैसा कि संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन इंच लंदन में अपनी हालिया आर्थिक वार्ता के परिणामों को औपचारिक रूप देने के लिए, बाजार एक स्पष्ट संकेत भेज रहे हैं: वे स्थिरता चाहते हैं, टैरिफ थियेट्रिक्स का एक और मौसम नहीं। फिर भी ट्रम्प प्रशासन के नए सिरे से संरक्षणवादी झुकाव, जिसमें दंडात्मक टैरिफ के लिए 9 जुलाई की समय सीमा शामिल है, एक नाजुक वसूली को पटरी से उतारने और अमेरिकी आर्थिक लचीलापन को कम करने के लिए।
लंदन की बैठकों ने राष्ट्रपति ट्रम्प और चीनी राष्ट्रपति शी जिनपिंग के बीच एक कॉल का पालन किया, एक ढांचे में समापन किया जो चीन के दुर्लभ पृथ्वी निर्यात को फिर से शुरू करेगा और अमेरिकी व्यापार प्रतिबंधों को कम करेगा। यह एक अपूर्ण सौदा है, लेकिन यह एक महत्वपूर्ण सत्य को दर्शाता है: आर्थिक जबरदस्ती रणनीतिक परिणामों को वितरित करने में विफल रही है। बाजार, निर्माता और उपभोक्ता सभी अभी भी अंतिम व्यापार युद्ध की कीमत का भुगतान कर रहे हैं।
दुर्लभ पृथ्वी इस गतिरोध में एक महत्वपूर्ण नोड बने हुए हैं। चीन वैश्विक आपूर्ति के लगभग 80 प्रतिशत को परिष्कृत करता है – अमेरिकी इलेक्ट्रिक वाहनों, अर्धचालक और रक्षा प्रौद्योगिकियों के लिए आवश्यक इनपुट। जब इस साल की शुरुआत में बीजिंग ने निर्यात अनुमोदन को रोक दिया, तो अमेरिकी निर्माताओं को बढ़ती देरी और बढ़ते इनपुट लागतों का सामना करना पड़ा।
रिवर्सल एक महत्वपूर्ण अड़चन को कम करता है और मुद्रास्फीति से राहत प्रदान करता है। बदले में, चीन अमेरिकी विनिर्माण इनपुट और नियामक स्पष्टता तक पहुंच प्राप्त करेगा – दोनों पक्षों के लिए एक जीत, लेकिन विशेष रूप से वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला घर्षण द्वारा निचोड़ाई गई अमेरिकी फर्मों के लिए।
दुर्लभ-पृथ्वी की गतिशीलता आगे दांव को मजबूत करती है। चीन के 26 जून को अमेरिका में दुर्लभ-पृथ्वी शिपमेंट को फिर से शुरू करने की प्रतिज्ञा ने घरेलू उत्पादकों में एक तेज रैली शुरू कर दी। इस बीच, चीन से निर्यात की मात्रा मई में लगभग 50 प्रतिशत साल-दर-साल गिर गई थी, कड़े नियंत्रणों का हवाला देते हुए।
उन व्यवधानों ने सीधे अमेरिकी इलेक्ट्रिक निर्माताओं और एयरोस्पेस आपूर्ति श्रृंखलाओं को प्रभावित किया। इस संदर्भ में, दुर्लभ-पृथ्वी लाइसेंसिंग पर अस्थायी सौदा एक आला जीत नहीं है-यह एक रणनीतिक धुरी है जो रेखांकित करता है: बाजारों को नीति स्पष्टता, यहां तक कि भूराजनीति के चार्ज किए गए कमोडिटी बाजारों में भी।
फिर भी शांत अस्थायी है। ट्रम्प के “लिबरेशन डे” टैरिफ फ्रेमवर्क में उन देशों पर 50 प्रतिशत कर्तव्यों का प्रस्ताव है जो 9 जुलाई तक नए द्विपक्षीय सौदों पर हस्ताक्षर करने में विफल रहते हैं। 90-दिवसीय अनुग्रह अवधि की पेशकश की गई है, लेकिन यह ब्रिंकमैनशिप को रणनीति के रूप में प्रच्छन्न है। और अगर समय सीमा एक व्यापक सौदे के बिना गुजरती है, तो टैरिफ वापस स्नैप करते हैं – संभावित रूप से हानिकारक लहर प्रभाव के साथ।
अंतिम व्यापार वृद्धि एक सावधानी की कहानी प्रदान करती है। चीनी माल पर टैरिफ 145 प्रतिशत मारा; बीजिंग ने 125 प्रतिशत तक लेवी के साथ जवाब दिया। अमेरिकी निर्माताओं ने रिकॉर्ड लागत को सहन किया, जबकि दोनों देशों में निर्यातकों ने विश्वसनीय बाजारों तक पहुंच खो दी। चीन के साथ अमेरिकी माल व्यापार घाटा कम नहीं हुआ – यह 2024 में $ 396 बिलियन तक चौड़ा हो गया। इस बीच, अमेरिकी किसानों को ओवरसुप्ली का सामना करना पड़ा, और उपभोक्ताओं ने उच्च कीमतों के माध्यम से बोझ बोर किया।
अमेरिकी इक्विटीज ने उत्साह के साथ इस नवजात व्यापार डिटेन्टे का जवाब दिया है। S & P 500 ETF ने हाल ही में $ 615 मारा, पहले टैरिफ जिटर्स को ब्रश किया। इस बीच, व्यापारियों ने जून के अंत में लगभग 3 प्रतिशत चढ़ने के साथ, कॉपर फ्यूचर्स के साथ, क्लियर आपूर्ति लॉजिस्टिक्स के तहत मजबूत औद्योगिक मांग की अपेक्षाओं को दर्शाते हुए, वस्तुओं में घुमाया है। यहां तक कि सोना संघर्ष-चालित ऊँचाइयों से नरम हो गया है। बाजार इस बात का संकेत दे रहे हैं कि निश्चितता मायने रखता है – टैरिफ थियेट्रिक्स नहीं। इसके विपरीत स्पष्ट है: एक मामूली व्यापार ढांचा शांत हो जाता है; टैरिफ धमकी देता है अस्थिरता। यह दिल की धड़कन निवेशकों की परवाह है।
व्यापार तनाव से वैश्विक स्पिलओवर तत्काल था। आर्थिक सहयोग और विकास संगठन, विश्व बैंक और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष सभी ने पुनर्जीवित व्यापार बाधाओं द्वारा बनाई गई अनिश्चितता का हवाला देते हुए, सभी डाउनग्रेड विकास पूर्वानुमानों का हवाला दिया। निवेशक की भावना डूब गई। केवल अब, जैसा कि ट्रेड वार्ता सिग्नल डेंटेंट, एस एंड पी 500 रैली और तेल वायदा को स्थिर किया गया है। बाजार वास्तविक रणनीति और प्रदर्शनकारी लोकलुभावनवाद के बीच अंतर को जानते हैं। तो वे व्यवसाय जो खुले व्यापार पर निर्भर करते हैं।
ट्रम्प के टैरिफ ने कारखानों को फिर से नहीं बनाया या व्यापार घाटे को असंतुलित नहीं किया। उन्होंने जो किया वह सहयोगियों के साथ अमेरिकी विश्वसनीयता को नष्ट कर दिया, विश्व व्यापार संगठन की जांच को आमंत्रित किया और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को विकृत कर दिया। यदि उद्देश्य चीन के व्यवहार को अनुशासित करना था, तो सबूत विफलता को दर्शाता है। क्या काम किया है – यद्यपि मामूली रूप से – लक्षित सहयोग, नियामक निश्चितता और मौजूदा नियमों के सुसंगत प्रवर्तन को लक्षित किया गया है।
वर्तमान समझौता एक व्यावहारिक कदम है। यह अमेरिकी फर्मों के लिए आपूर्ति श्रृंखला की निरंतरता को पुनर्स्थापित करता है, वैश्विक निवेशकों के लिए अस्पष्टता को दूर करता है, और संकेत देता है कि आर्थिक कूटनीति अभी भी मायने रखती है। यह एकतरफा थियेट्रिक्स के वर्षों के बाद तर्कसंगत जुड़ाव की ओर अमेरिकी व्यापार नीति को वापस ले जाता है।
कानूनी अनिश्चितता अभी भी तस्वीर को बादल देती है। वोस सेलेक्शन बनाम संयुक्त राज्य अमेरिका में हाल ही में एक संघीय अदालत का फैसला, इस बारे में सवाल उठाता है कि क्या व्हाइट हाउस के पास अंतर्राष्ट्रीय आपातकालीन आर्थिक शक्तियों अधिनियम के तहत व्यापक-आधारित टैरिफ को लागू करने का अधिकार है। यदि निर्णय को बरकरार रखा जाता है, तो यह ट्रम्प के टैरिफ एजेंडे के लिए कानूनी औचित्य को कम कर देगा – और शायद व्यापार शक्तियों पर कांग्रेस की स्पष्टता का संकेत देगा।
व्यापक सबक स्पष्ट है: आर्थिक अन्योन्याश्रयता कमजोरी नहीं है – यह लाभ है। अमेरिका और चीन रणनीतिक प्रतिस्पर्धी बने रहेंगे, लेकिन टिकाऊ प्रतिस्पर्धा के लिए नियमों की आवश्यकता होती है, न कि आवेगी दंड व्यवस्था जो घरेलू उत्पादकों पर बैकफायर होती है।
यदि यह नया ढांचा है, तो यह प्रतिद्वंद्विता के अंत को चिह्नित नहीं करेगा – लेकिन यह आर्थिक राज्य के अधिक सुसंगत सिद्धांत की शुरुआत को चिह्नित कर सकता है। एक जो पहचानता है कि बाजार अनिश्चितता को दंडित करता है, और यह संरक्षणवाद एक देशभक्ति का गुण नहीं है, बल्कि एक आर्थिक घातक है।
अभी के लिए, वाशिंगटन यह पहचानने के लिए अच्छा करेगा कि एस एंड पी के पास पहले से क्या है: स्थिरता ताकत है। और बाजारों को शांत रखने का सबसे अच्छा तरीका टैरिफ के माध्यम से नहीं है – बल्कि स्मार्ट, अनुशासित कूटनीति के माध्यम से।
इमरान खालिद एक चिकित्सक हैं और अंतरराष्ट्रीय संबंधों में मास्टर डिग्री है।
